美股周三（27日）創歷史以來單日點數最大升幅。眼看各市場波動性日益提升，進入2019年，環球投資市場將會如何發展？機會和風險在哪？宏觀經濟可歸納為以下重點：

　　貿易問題蹣跚解決

　　一、美國經濟將進入上升周期的末端，增速將放緩。雖然GDP見頂回軟，但滯後的通脹和利率將繼續上升，支持美聯儲將持續加息兩次，預期分別在6月和9月發生。

　　二、中美貿易摩擦將成為全年的焦點，即3月1日將不會達成全面的共識。中美將以「進二退一」的蹣跚方式朝向解決問題的方向，預期爆發全面性貿易戰的機會不高。

　　三、主要央行將維持緊縮貨幣政策，但力度有可能因個別零星事件而放慢，如中美貿易談判破裂，歐洲出現歐債危機2.0等。

　　中美貿易摩擦將主導全年中美股市，因政策多是人為主導，而且特朗普多以飄忽的談判策略，令市場對政策、甚至個別人士的言行都會觸動股市。

　　基於以上論點，投資者就算錯失一次入市機會，料將不難找到下一次，因大幅上落市的好處是機會常在，但要贏在敏捷，因時勢可以是一周甚至數天內逆轉。利率上升下，存款利率將較以前吸引，不失為防守性的選擇。

　　星展銀行（香港）高級投資策略師李振豪（逢周五刊出）