隨着美國聯儲局吹「鴿風」，股市吹暖風，美股上周再漲，科技股略見反彈。港股經歷前周二今年首個交易日大跌逾700點後，恒指上周五日全部高收。

　　承接前周五的突升反撲，上周一港股再屠熊，續升209點。受聯儲局主席鮑威爾突然「轉鴿」刺激，上周二市場關注中美在京貿易談判，投資氣氛較為審慎，恒指全日升39點。上周三美國總統特朗普表示與中方談判情況理想，加上國家發改委推出國策推動家電及汽車行業，恒指急升586點。上周四中美會談結束，但商務部發文模棱兩可，令大市缺乏方向，最終恒指只升59點。上周五亞洲股市造好，人民幣中間價提升250個點子，刺激在岸及離岸人民幣升至6.74水平，內房股受惠。而臨近春節，不少內地市民已開始提早購票，加上大行唱好航空股，相關股份急升，但重磅股未見有太大動作，因此恒指最終收報26667點，升145點(0.55%)。國企指數收報10454點，升60點(0.58%)。

　　美股下調壓力增

　　總結上周，恒生指數累升1041點(4.06%)，並已連升六日累漲1602點(6.4%)；國企指數則累升425點(4.24%)。港股主板上周日均成交額亦有989.11億元。A股2019年第二周續升，沒有港股的澎湃，滬綜指上周最終亦升1.55%，收報2553點。

　　美國聯邦政府因邊境圍牆預算爭議，自去年聖誕前夕出現局部停擺，至今仍未有解決象，令反彈後的美股添加下調壓力；連升的港股則在周一先作整固，周二亦能跟隨亞洲市場反撲回彈。

　　縱然沒有「大水漫灌」，內地政策依然首重穩增長，以基建為主導。

　　中國建材(3323)早前公布截至2018年9月底止九個月業績，營業總收入按年升21.54%至1567.97億元(人民幣，下同)，純利按年升119.95%至76.57億元，主因產品水泥價格上漲，但因為集團按公允值於損益帳確認的金融資產公允價值大幅下降而部分減少。其實，中國建材2017年度已發優績，期內純利按年大升2.08倍至32.25億元，每股盈利亦達0.597元，派末期息0.1元。2017年營業收入按年升25.7%至1276.26億元；毛利按年大升31.55%至352.45億元。

　　中國建材估值理想

　　中國建材2018年預測市盈率約4.02倍，參考息率約2.24%，市盈增長率只0.29，估值非常理想。中國建材股價在第四季跌近三成，跌至5港元水平見支持，低位回升勢頭穩健，縱然大盤下跌，仍保持彈勢，第一季可逢回調吸納，以100天均線6.2港元作為第一目標。

　　日發證券副總裁 孫瀚斌

　　（逢周三刊出）