恒指去年10月見24540點低位以來，一直守穩其上，偶爾更出現「牛市乍現」之聲。面對當前極不明朗的時局，究竟港股是否已經見底?若見底的話，潛在升幅有多少?若未見底的話，潛在跌幅有多少?熊市仍要持續多久才完成?

　　「慢熊」隨時變「狂牛」

　　要解答上述一連串問題，我們可先行作已見底及未見底兩個假設，再綜合當下的政經形勢，展望恒指未來可能的走勢：

　　一、假設港股已見底：恒指由去年1月最高33484點，跌至10月最低24540點，共跌8944點或26.7%。是次熊市的跌幅和持續時間，均較一般來得要少和短。

　　觀乎當前環球金融市場尚未陷入系統性危機，若與上兩次熊市(2010年及2015年)見底後升幅(分別升76.8%及83.2%)比較，假設新一輪牛市已於24540點起步，恒指目標將直指45000點!

　　大家或許不相信恒指劍指四萬五，惟一旦中美就貿易戰達成某種程度協議，加上目前內地大力提振經濟，以及美國總統特朗普2020年爭取連任前，非要討好華爾街不可，兩國「大合奏」所釋放的強勁購買力，「慢熊」也隨時變「狂牛」。聽到此處，股市「升到你唔信」難度沒有理由?

　　不明朗因素多

　　二、假設港股仍未見底：雖然中美「停火」看似利好股市，但仍是「且戰且停」的狀態;加上英國「脫歐」隨時「推倒重來」，以及美國加息步伐「時慢時快」，消息隨時左右環球股市，未來幾年肯定「無運行」。

　　按過往經驗，港股一般在12個月至18個月完成熊市，但有一次例外，就是2000年科網泡沫爆破後，直到2003年「沙士」才見底。若以最「倒霉」那次比較，恒指很有可能在2021上半年才可見底，屆時恒指或要見15000點!雖然這是危言聳聽，但大家不得不提防。

　　姑勿論大家接受哪一個假設，但「牛市勿估頂，熊市勿估底」仍是股海的金科玉律。大家應嚴守止賺止蝕紀律，保持實力，靜待時機獲取最大回報。

　　阿歷士