3月27日， 新西蘭維持利率不變並表達降息預期，紐元/美元下跌達1.2%。人民幣兌換美元匯率中間價報6.7141，下調99點。而從2月底開始，人民幣兌換美元匯率中間價就在6.70一線展開拉鋸戰，而至今還看不到結束的跡象。

　　雙向波動有助匯率調節

　　從去年11月跌穿6.96算起，人民幣中間價累計最大升值幅度已經達到2500多個基點或3.59%。人民幣匯率轉勢是從去年12月1日的「習特會」開始的。有人認為人民幣是被迫升值，是屈從於中美貿易談判的壓力。但是，最近一個月人民幣匯率的走勢說明，這樣的觀點是靠不住的，人民幣匯率變化更多的體現市場化運作的結果。

　　而站在中國的立場來看，人民幣過度升值或貶值都不符合中國的利益，最近一個月人民幣匯率圍繞6.70關的雙向波動，更有助於匯率調節作用發揮。畢竟，人民幣過快地升值對於中國出口競爭力的影響不可小覷。

　　今年以來人民幣貶值的壓力明顯消退，實踐證明，目前匯率雙向波動、市場預期分化是可行也是有效的，有助於匯率調節作用發揮，國際收支自主平衡。市場主體應該進一步增強風險中性、財務中性的意識，管理和控制好貨幣錯配的敞口及風險。

　　美元走弱極為有限

　　今年以來，外匯市場上一直有輿論認為，美元回軟不可避免。 但今年美元走勢仍處於高度不確定的狀態，美元實際的表現總是與大家的預測背道而馳。美元沒想象的那樣弱，現在已經得到更多人的認同。

　　認為美元會持續疲弱，給人民幣匯率上升增加了理由，尤其是隨?美聯儲按下加息「暫停鍵」，人民幣有望開啟新一輪強勢周期就被多方認同。可結果是人民幣兌換美元匯率只是衝擊到6.68一線就重新回到6.70一線拉鋸。

　　美聯儲上周放棄了今年的加息計劃，最近更出現降息預期。這應該會逐漸侵蝕美元此前的漲勢，但是美元走弱幅度極為有限，人民幣匯率強勢也將極為有限。今年人民幣匯率環境面臨「一個改善」和「一個利好」，貶值壓力明顯減輕，但當今國際政治經濟形勢紛繁複雜，外匯市場不確定性較大，人民幣匯率升值動力有所不足，單邊升值或貶值的可能性都不大。

　　市場高度看多人民幣還有一個理由，就是中美貿易談判正趨於緩和。但通過談判把中美貿易摩擦的所有問題都能解決，重新回到去年貿易戰開打以前的水平，難度山大。對此，期望越高，很有可能會失望更大，要保持平常心。所以，人民幣6.70拉鋸戰很有可能還將持續，說拉鋸戰結束言之尚早。

　　王長久