受美股上周五大漲提振，內地股市15日開盤暴漲，上證綜指不但收復3200點關，最高更到3254點，逼近本輪行情最高點3288點。但早盤快結束的時候開始變臉，午後盤更反復向下，收盤上證綜指下跌10.84點或0.34%，收盤報3177點;深證成指下跌78點或0.78%，收盤報10053點，開始考驗萬點大關支撐。A股盤中變臉，主要是因為市場對寬鬆政策的預期落空。綜合各方面信息，4月預期的降準，基本沒戲了。

　　做多衰竭 突然變臉

　　15日早盤多頭的強勢上攻，讓市場做多熱情高漲。美國股市已經逼近歷史高點，激勵15日開盤的亞太股市，上證綜指漲幅一度超過2%。但是，消息面的變化，讓市場冷卻下來。

　　儘管3月份的經濟數據已經出現了轉暖的跡象，但市場仍然不願意放棄降準這個靈丹妙藥，各路專家紛紛言之鑿鑿的預測人行會在4月份或是6月份降準，大有不降準就會將這個猜想繼續下去的意思。上周五發布的3月金融數據樂觀，結構性貨幣政策工具的使用讓中小企業得到了實實在在的資金支持，也讓人行在貨幣政策的選擇上有了喘息之機。但市場仍在執着地預測降準時點不是4月份就是6月份。現在看，至少4月份降準無望了。

　　內地股市15日變臉的第二個原因，是跟風資金明顯收斂。自從4月1日內地兩市場成交額突破萬億元，達到10050億元後，兩市成交額就持續萎縮，12日萎縮到6771億元，15日劇烈震盪兩市場成交額也只有7758億元。A股至今仍是典型的資金推動型市場，沒有增量資金的持續拉抬，瘋牛行情就會無以為繼。

　　今年1月4日開始的本輪瘋牛，已經讓上證綜指最大升幅達到848個點或34.75%，而深證成指同期最大升幅更超過50%。內地股市已經逐漸遠離了底部區域，估值高企，獲利盤豐厚，場外資金進場興趣開始減弱;而3000點到3500點是內地股市歷史套牢最沉重的區域，沒有天量的增量資金進場，市場突破這個瓶頸就會非常困難。

　　快將作出方向性選擇

　　相信A股會在5月作出方向性選擇，反覆向好會是大概率事情。一是因為中美貿易談判接近尾聲，出現偏暖結果的可能性非常大，這勢必會提振股市表現;二是中國經濟出現企穩回暖的嫩芽，這會讓多頭有更多的做多理由;加上人行副行長陳雨露13日指，中國股市正顯示出觸底和復蘇跡象。隨?國際機構投資者進行多元化證券投資，以及中國進一步開放債市和股市，去年外國證券投資流入達到創紀錄的1200億美元。鑒於以人民幣計價的資產越來越多地被納入國際指數，外國證券投資流入的潛力正在上升。

　　王長久