筆者過去兩周休假，並趁此與家人去了一個自小夢寐以求想去的國家--埃及。原先想跟大家分享一下今次遊歷的一些感受，但與之相比，中美之間的角力更值得探究，故留待日後再跟各位談談埃及這一古國。過去兩周金融市場消息相當混亂且複雜，貿易戰繼續升溫，而且亦已由中美蔓延至個別新興國家如墨西哥及印度;另一方面，華為持續受美方打壓，本地有華為用戶更新程式後「死機」，但更重要的是究竟華為有何板斧去應對可能是自成立以來最大的發展危機。雖然筆者本身頗欣賞華為(試問有多少內地品牌能成功得到國際認可)，然而當前挑戰實在嚴峻，華為未來發展存在相當多不確定性，所以亦需理性一點，就是相關板塊暫只宜觀望。

　　港股5月表現差絕亞太

　　另一方面，面對如斯局面，環球股市特別是港股自然成為國際投資者拋售對象。回顧5月港股表現，恒指及國指分別累跌達9.4%及10%，表現差絕亞太地區，貿易戰敏感股如舜宇(2382)及萬洲(288)跌幅更分別達到三成及兩成四。如此多變的政治市，現階段進場猶如跟澳門「賭大細」一樣;加上美國針對華為明顯是要打壓中方科研發展，狀況非一時三刻可以解決，最不明朗還是對環球經濟打擊的潛在衝擊。事實上，美國最新公布之5月ISM製造業指數為52.1，創下2016年10月以來31個月新低，而5月Markit製造業PMI終值更創2009年9月份以來新低，反映美國經濟狀況亦岌岌可危。

　　談談個別板塊表現。澳門博彩監督局公布5月賭收數據勝預期，按月及按年分別上升10.02%及1.82%，不過賭股股價卻是不升反跌。雖然有大行認為反彈與去年同期基數較低的緣故有關，但觀乎去年3至5月均超過250億元，因此上月賭收其實也不算少。至於股價下跌，有指是擔心有美國背景之博彩公司未來在澳門續約賭場牌照上或會受阻，無疑中美貿易戰牽連甚廣，但如賭牌續租遭阻攔，恐會嚴重打擊外資投資信心，所以筆者並不相信會出現此種狀況。然而人民幣匯價續弱，加上預期貴賓廳業務持續疲弱，以及內地經濟轉弱等因素，依然會拖累濠賭股表現及投資信心。因此雖然論估值相當吸引，但亦不建議大家現水平博反彈。

　　耀才證券研究部總監 植耀輝

　　(筆者持有舜宇股份)