近期，內房企業似乎迎來一線曙光。

　　中央多番強調「房住不炒」，以及內地經濟增速放緩，然而上半年內房銷售似乎未帶來太大影響，整體內房中期業績錄得穩定增長，盈利能力持續提升，上周五股價亦普遍錄得升幅。不過，由於內地堅持「房子是用來住的、不是用來炒的」定位，相信對內房銷售或多或少構成壓力，投資者投資內房股宜留意其變現能力。 香港商報記者 鄭珊珊

　　人行宣布於9月16日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，此次降準釋放長期資金約9000億元(人民幣，下同)，似乎為內房企業迎來了一線曙光。不過，簡單回顧過去幾年內地房地產市場的歷史，「房住不炒」一直是主基調。

　　半個多月前，人行副行長劉國強在國務院新聞辦公室舉行的國務院政策例會上表示，對於房地產市場，要堅決貫徹落實7月30日中央政治局會議的要求，堅持「房子是用來住的、不是用來炒的」定位，落實房地產長效管理機制，不將房地產作為短期刺激經濟的手段。

　　融創中國純利升幅強勁

　　今年中期業績中，融創中國(1918)半年賺102.86億元，按年勁升61.7%，成為利潤增速最強勁的房企。期內，收入768.38億元，按年上升64.95%，每股盈利2.37元。集團土地儲備為2.04億平方米，下半年將有逾420個項目在售，總可售資源料超過5700億元。

　　美銀美林發表報告稱，融創中國最受惠於人行下調銀行存款準備金率，惟人民幣兌港元匯率不斷下調，決定下調內房股目標價。該行調低融創中國目標價7%，由44元降至41元。該行又稱，內房行業目前相當於預測市盈率6.1倍，低於歷史平均10%，估值合理，行業中首選融創中國，估值吸引、未來3年純利複合增長率達20%，而且未來盈利透明度較高。

　　中國恒大是最大地主

　　從土地儲備量來看，恒大地產(3333)可謂最強「地主」。從土地儲備量可以看出房企的規模和實力，並且是衡量房地產企業經營增長及成長性的重要指標。根據2019年上半年房企土儲榜，恒大以3.19億平方米土地儲備穩居榜首，排名其後的有碧桂園(2007)(土地儲備2.78億平方米）、融創中國(土地儲備2.04億平方米)、萬科(2202)(1.53億平方米)等等。從排行榜情況看，龍頭房企土地儲備充足。

　　在派息方面，大部分內房均沒有派中期息，世茂房地產(813)較闊綽，派中期息60港仙。另外，華潤置地(1109)也派息14.4港仙。華潤置地的盈利緊隨融創中國之後，半年賺127.26億元，按年增長43.79%，每股盈利1.84元。

　　吸納股價低位個股

　　鼎成證券投資策略總監熊麗萍接受本報採訪時分析指，人行降準並不是為了利好房地產。整個房地產行業都是「麻麻地」，市場如果有資金，亦會流向其他板塊。不過，看到8月份各房企的公告銷售情況又不算太差。如果股價處於低位的個股可以留意一下，公司銷售和套現能力可以作為參考。她又稱，政策面上還有大灣區和深圳概念，可以留意這一點，並可以觀察十一黃金周會否有活動。

　　就內房下半年展望，汇豐環球研究指，內地房地產行業已進入下行周期，上半年業績缺乏驚喜，大部分內房公司看法趨向審慎，除世房以外，內房發展商沒有提供今年以後的增長預期展望。該行認為，內房合約銷售及盈利增長將會放緩。

　　目前，房貸利率由參考基準利率變為參考LPR，但最後出來的貸款利率水平要保持基本穩定，房貸利率肯定不下降。外圍利好因素不多，投資者留意變現能力強的個股。 (系列報道之四)