央行昨日公告，開展4000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限1年，中標利率2.95%，與上次持平。至此央行已經連續三個月沒有調整MLF利率，這反映中國在貨幣政策方面態度出現微妙變化，整體較為克制。MLF利率連續3個月未動也反映央行要保留更大的貨幣政策空間，來防範下半年可能出現的不確定性。

　　而金融市場更關心的是中標利率會不會變化，本月初，市場預期央行會繼續降低MLF中標利率，更引導本月LPR下降，這樣就會釋放更大的流動性。但本次MLF操作利率已連續3個月未有變化，讓金融市場投資者感受到一定壓力。15日A股收盤跌勢明顯，兩市成交額放大，嗅覺靈敏的北向資金繼續大舉出逃，顯示盤中出現一定的恐慌拋盤。

　　近期央行逆回購利率保持穩定，市場利率中樞升至政策利率附近，已預示7月MLF利率會保持不變。央行貨幣政策司副司長郭凱近日也釋放新信號，稱利率適當下行並不是利率越低越好，利率如果嚴重低於和潛在經濟增長率相適應的水平，就會產生套利的問題，產生資源錯配的問題，產生資金可能流向不應該流向領域的問題。

　　央行在今年2、3月份先後兩次調整OMO和MLF利率，5、6、7月份MLF利率連續3個月未動，LPR利率亦是如此，本月LPR利率變化的可能性微乎其微。    香港商報評論員 王長久