臨近農曆新年，內地當局提倡「就地過年」，有望催生新一輪「宅經濟」，遊戲行業直接受惠；加上上月內地批出今年首批84款國產遊戲版號，帶動手遊股發力，一眾優質手遊股值得關注。

　減少人群大規模聚集是防疫的重要一環，內地當局鼓勵市民「就地過年」。按照國務院的準則，疫情高風險地區群眾均應就地過年，中風險地區群眾原則上就地過年，低風險地區倡導群眾就地過年。政策雖不是強制性地一刀切，但不同省市政府向市民提供經濟補貼，「利誘」打工仔就地過年。

　「就地過年」意味減少拜年等賀年活動，同時居家時間可能增加，自然有望促成新一輪「宅經濟」，手遊股理應受惠，有望複製去年上半年由增長憧憬帶動的強勢。

　騰訊穩踞行業龍頭

　國產遊戲受到全球玩家青睞，根據市場調查機構Sensor Tower的數據，2020年共有5款遊戲的收入突破10億美元(約77.5億港元)，當中，騰訊(700)旗下兩款遊戲入圍位列第一及第二名，分別是《PUBG Mobile：絕地求生》(內地版稱為《和平精英》)和《王者榮耀》，兩款遊戲去年合共收入超過50億美元(約387.5億港元)。

　旗下遊戲穩踞全球遊戲榜首，騰訊作為行業龍頭股，自去年第二季起網絡遊戲收入一直維持四成或以上的高增長，反映即使內地疫情過後，市場對網絡遊戲需求不減。去年第三季，騰訊遊戲收入按年增長45%至逾414億元人民幣，主要受《王者榮耀》及《和平精英》收入增長帶動。

　內地上月下發今年首批國產網遊版號，共有84款遊戲過審，包括騰訊旗下遊戲。近期多間大行均予騰訊800元以上的目標價，其中，匯豐研究將騰訊目標價上調至854元，評級「買入」。該行稱，對騰訊今年的遊戲產品線抱樂觀看法，料將有43款遊戲推出，其中有27款已獲版號。

　網易有條件追落後

　內地遊戲公司爭相拓展海外市場，多款國產遊戲在海外的吸金力較強，包括網易(9999)、IGG(799)、祖龍娛樂(9990)。據Sensor Tower數據顯示，2020年共有37款中國手遊在海外市場收入逾1億美元，較2019年只有25款，增幅較大。海外收入榜冠軍，仍是騰訊的《PUBG Mobile》，去年海外收入達10.6億美元(約82.15億港元)。網易的《荒野行動》奪得海外收入榜第3名。另外，IGG和祖龍娛樂旗下遊戲也打入收入榜前30強。

　相比騰訊，網易有相當追落後的空間。網易於去年12月內地手遊商收入排行榜緊貼騰訊，排第2名，旗下有6款遊戲打入該月的手遊收入榜20強，與同月有8款遊戲入榜的騰訊不相伯仲。

　據內地官方遊戲工委數據顯示，2015年至去年首3季，騰訊在內地手遊商的市佔率從32.56%增至38.24%，網易由9.96%增至14.43%，行業地位進一步鞏固。

　心動公司旗下平台有睇頭

　行業中兩隻強勢手遊股IGG和心動公司(2400)也值得關注，可藉消息作中短線部署。其中，過去3個月心動公司股價已累積升逾1倍，主要受惠於近期遊戲商與渠道商之間，就遊戲收入分成爭拗。

　一般而言，一款遊戲研發後推出市面，需經平台和渠道(例如Apple Store)供玩家下載，若玩家最後付費，遊戲商與渠道再按比例抽傭。今年初，作為渠道之一的華為曾短暫下架騰訊的所有遊戲產品，消息指事件因由在於雙方對抽傭比例存在分歧。有分析則指，事件反映行業的分成模式存在不公現象。

　另一邊廂，旗下擁有遊戲社區平台TapTap的遊戲商心動公司，正好藉爭議聲「抽水」。TapTap與傳統渠道不同，提供遊戲予玩家下載，但不會向遊戲商抽傭，意味遊戲商將遊戲上架TapTap可降低成本。而TapTap的盈利主要來自廣告。

　美銀證券首予心動公司「買入」評級，目標價72元。該行稱心動公司旗下TapTap滲透率仍低，預計其MAU(每月活躍用戶)將隨着分發遊戲數量而不斷增加，料公司於2021年至2022年盈利年複合增長率將會加快至39%。

　另外，IGG早前宣布與TapTap達成戰略合作，雙方將共同探索精品遊戲與優質平台合作可能，除集團自營渠道外，IGG未來在內地安卓平台推出的手遊產品，將優先在TapTap平台發布，此合作消息料為IGG帶來炒作空間。（記者志成）