新冠肺炎疫情困擾全球經濟，為了抵銷疫情對經濟的衝擊，以美國為首的西方主要發達國家皆實行了力度空前的量化寬鬆措施，尤其美國更是向市場釋放了天量的美元，美元氾濫已形成新的大趨勢。由於美元是國際硬通貨，並且無其他貨幣可以比肩，因而，美元氾濫的結果必然帶來全球性的大通脹。

　國際資本買樓避險

　從去年以來國際金融市場的價格表現來看，首先是全球股市沒有因為疫情的衝擊而下跌，相反，全球主要股市不斷上漲甚至屢創歷史新高；其次，國際大宗商品自去年下半年以來節節攀升，目前，鋅、銅、鋁、銀等大宗商品的價格，在不到一年的時間內普遍漲幅都超過了五成甚至一倍以上；第三，國際油價已經摸高到70美元高價，近來一直企穩在60美元以上，國際能源價格指數更是節節攀升到170的高位；第四，全球主要糧食如稻米、小麥、高粱的價格自去年以來也普遍上漲超過五成甚至更高。

　面對滾滾而來的全球性大通脹，全球資本都在想方設法尋求避險，亦即避免因通脹而出現的資產大貶值。在此背景下，我們會發現，與以往不同，此輪美元的氾濫與貶值並沒有帶來黃金價格的暴漲，國際資本主要避險的去向之一是選擇國際經濟中心城市、旅遊城市投資樓市。自去年以來，疫情之下儘管各國經濟表現差強人意，但主要國際經濟中心城市和旅遊城市的樓市卻逆勢而上，譬如，美國、英國、法國、澳洲、新西蘭等國的主要中心城市都出現了樓市異動甚至火爆的情況。

　其實，香港的樓市也不例外，自去年以來，儘管香港的疫情沒完沒了，但香港樓價的堅挺令人吃驚。2020年，香港百業蕭條，但香港的樓市、股市卻是個例外，尤其香港樓市一直漲個不停。進入2021年，香港樓市承襲去年的漲勢量價齊升，又再漲了近四個月，其中，今年3月份香港樓價按月升幅創下了2019年第三季度以來的新高。有分析指，今年第二季度香港的樓市表現會更加火爆，大量資金正在追逐有限的樓市供應。此情此景，有市場人士判斷，香港樓市可能再次進入了一個新的大牛市。

　港樓擁龐大需求作支撐

　毫無疑問，香港樓市此輪大漲離不開美元大放水，以及全球性的量化寬鬆措施的實施。對國際投資者來說，香港的樓市具有得天獨厚的投資價值。首先，香港是國際大都市，作為國際營商中心及高度開放的國際金融中心，香港不僅能夠來去自由，更為重要的是香港是中國聯結國際的重要橋頭堡之一，國際人士和國際資本對香港樓市的需求一直以來都十分殷切；第二，由於受到所有制及相關法律的限制，儘管香港的開發度比較低，大片土地仍然處於待開發狀態，但卻沒有可供開發的新土地來源，因此，香港樓市一直處於供不應求的狀態，樓市價格易升難跌；第三，香港樓價雖然一直在高位運行，但已積累起來的購買力卻十分龐大，加之新加入的購樓生力軍源源不斷，因此，香港樓市擁有龐大的市場需求作為支撐。

　香港樓市自2003年年中進入最低谷以後，一直處在反彈上升的通道之中。2014年之後，香港的樓價指數躍升到了歷史的最高位，並且不斷創出歷史新高，特別是2008年全球金融海嘯，以及2020年的全球新冠肺炎疫情，香港樓市幾乎不受任何影響，尤其去年的新冠肺炎疫情背景下，香港樓市不跌反升，無論投資者還是普遍市民都強烈感受到，香港的樓市沒有任何風險，只要買到樓就是賺。這種局面恐怕要持續相當長一段時間，直至香港修改法例徹底解決土地供應問題。（顏安生）