銀保監會副主席曹宇20日在深圳先行示範區首屆金融峰會暨中國財富管理50人論壇2020年會上表示，發展好直接融資、資本市場功能，必須堅持分業經營的體制不動搖。他並強調，大力發展直接融資，既是金融業適應新發展格局的必然選擇，也是金融業自身發展的戰略機遇。

　市場主體對金融需求日益多元

　曹宇在發言中指出，隨?經濟結構向高新產業轉型升級，市場主體在資本偏好、期限要求、風險表現、試錯容忍度等方面的金融需求日益多元，更需要加快構建風險收益靈活匹配、市場層次豐富多元、資源要素高效流動的金融供給體系。「資本市場具有風險共擔、利益共享、定價靈活、服務多樣等特點，更有利於推進科技、資本和實體經濟高水平循環，滿足不同類型、不同發展階段企業和投資者差異化的投融資需求，發揮樞紐作用。因此，大力發展直接融資，既是金融業適應新發展格局的必然選擇，也是金融業自身發展的戰略機遇。」曹宇表示。

　始終築牢直融與間融「防火牆」

　曹宇指出，有效管控、隔離風險是資本市場建設的重要前提。長期以來，中國一直堅持分業經營的金融管理體制，有效實現了直接融資與間接融資體系之間的風險隔離，為中國經濟發展提供了相對穩定的金融環境，體現了符合國情的制度優勢。他強調：「發展好直接融資，發揮好資本市場功能，必須堅持分業經營的體制不動搖。要始終築牢直接融資與間接融資體系之間的『防火牆』，既要充分發揮各自優勢，協同配合，共同發展，又要嚴控風險交叉傳染，避免形成更大的市場震盪。」

　對於資本市場出現的風險，曹宇表示，要嚴格遵循市場化、法治化原則處置，充分體現資本市場發現風險、共擔風險的運行機制。清晰界定市場主體的責任邊界，既要突出履職盡責，又要避免越位擔責。他認為，金融創新必須在審慎監管的前提下進行，堅持「三個有利於」原則，將是否有利於支持實體經濟、是否有利於防範金融風險、是否有利於保護投資者合法權益作為衡量標準。規範資本市場的創新行為，維護市場有序、透明、高效運行。

　投資者結構仍有較大優化空間

　曹宇表示，維護投資者合法權益是資本市場可持續發展的核心基礎。投資者是資本市場的存立之本，發展之基，保護投資者合法權益是資本市場建設的最優先考量。需要重點關注以下方面：

　一是維護市場制度的公平性。為各類投資者提供公平、公正的制度基礎和投資環境。對同質同類的投資主體，適用同等的市場參與待遇，在市場准入、開戶、稅賦等方面一視同仁，平等相待；二是維護市場規則的穩定性。可預期的規則標準是培育長期投資、價值投資的重要基礎，也是保護投資者利益的可靠保障。這需要更加重視政策設計的前瞻性、嚴謹性和連續性，防範因市場規則調整，給資本市場造成不必要的外部擾動；三是維護市場紀律的嚴肅性。堅決落實「零容忍」要求，持續加大對資本市場各類違法違規行為的懲戒力度，嚴肅查處欺詐發行、財務造假、信息誤導等問題，堅決打擊逃廢債、惡意轉移資產等行為，充分保障投資者權利，維護市場公平秩序。

　曹宇強調，促進投資者結構優化是資本市場建設的關鍵一環。受融資結構、投資文化等因素影響，中國資本市場投資者存在結構不均衡等問題，仍有較大的優化空間。他認為，資本市場活躍着各類專業投資者，才能形成投資策略多樣、風險偏好分層、資金來源均衡的良性運行狀態，才能充分發揮資本市場篩選優質企業、準確定價資產、科學分散風險的功能優勢。這需要更加重視投資者結構問題，均衡發展機構投資者隊伍，充實、拓寬資本市場健康發展的源頭活水。