雖然內地三大航空股包括國航(753)、東航(670)及南航(1055)預計上半年仍未能扭虧，虧損總額合共112億至141億元(人民幣，下同)，但相比新冠疫情當時的虧損已見改善，加上中國文化及旅遊部今日(10日)公布，恢復旅行團出遊至更多海外國家，當中便包括日韓、歐美等地區，刺激一眾航運股造好，國航、東航及南航分別升3.19%、1.33%及3.08%。

　暑假旅遊旺季，除了旅遊概念股可望受惠外，相信也利好航空股。據內地媒體報道，暑運大幕開啟近一周，多地機場及火車站人流井噴，機票預訂量超越疫情前。例如：自7月1日進入暑運以來，東航日均承運旅客超37萬人次。7月24日東航單日航班量恢復至2795班，達到今年以來的單日航班最高點。預計7月30日東航執飛航班量將超過2800班，並將繼續在暑運期間保持增長態勢。

　不過，目前內地民眾仍以國內旅遊為主，因此目前復蘇最強的民航市場是國內線，東南亞線次之，歐美線相對慢熱。在內地三大航空股中，南航的國內線佔比最大，高達68%，而且南航在東南亞市場佔有優勢，是菲律賓、印尼、越南、馬來西亞、新加坡和柬埔寨的中方最大承運人，因此南航復蘇步伐可望較同業為快。

　雖然南航預期中期虧損介乎25億至33億元，但虧損幅度遠低過東航及國航。因為東航預期中期虧損介乎55億至69億元，國航則預期中期虧損介乎32億至39億元。同時，南航首季營收340.55億元，按年回升58.61%，虧損大幅收窄至18.98億元(去年首季虧損44.96億元)，在內地三大航空股中虧損幅度最小。

　南航復蘇步伐最領先

　星展早前發報告指，南航復蘇步伐領先其他內地航空公司，相信其於國內航線和區域市場的優勢地位，可有助其客運量較其他競爭對手提前恢復。而且南航負債水平遠低於國內同行，認為在目前波動的宏觀經濟環境下，這亦是一個關鍵的積極因素。

　該行指，仍視南航為其內地航空股的首選，對其盈利前景仍保持樂觀態度，料其中期盈利能跑贏同業，但將其目標價由7元(港元，下同)下調至5.6元，以反映國際航線客量復蘇未如預期及股份攤薄的因素，維持其評級為「買入」。若以今日收報4.69元，意味距離目標價仍有19.4%上升空間，若看好南航前景，宜小注為上，因目前內地航空業的海外航線復蘇速度仍較緩慢，但料內地今日宣布恢復旅行團出遊至更多海外國家，當中便包括日韓、歐美等地區，長遠料利好航運股。(古小喬)