每年都有公司因為連續3年虧損而退市，特別是對多數*ST公司來說，12月是「保殼」的最後窗口期。截至13日，2023年已經有45家A股公司退市。對於ST公司在賣資產時是否存在「突擊利潤調節」，監管層也予以重點關注。

　賣資產、閃電併購重組、突擊增收、無償贈送資產……歷來退市風險類公司「自救」招數五花八門。值得注意的是，在這其中上市公司控股股東都扮演着「救世主」角色，為達成「保殼」目標，不少控股股東紛紛伸出援手，有的積極借款、豁免上市公司債務，有的無償贈送優質資產，也有的甘心接手虧損資產。

　如*ST佳沃為例，因2022年度經審計的歸屬於上市公司股東的所有者權益為負值，*ST佳沃的股票已被實施退市風險警示。在關鍵時刻，*ST佳沃控股股東佳沃集團在原有已向公司提供不超過30億元人民幣及不超過1.45億美元的基礎上，向公司新增提供不超過5.45億美元或等額人民幣約40億元的借款額度。*ST佳沃也引來監管關注。

　還有 *ST同達控股股東贈與上市公司股權，公司前三季度實現營業收入僅100.4萬元，對應實現歸屬淨利潤虧損695.5萬元。這種行為也被市場質疑公司突擊保殼，之後該捐贈事項也遭到了監管層追問。上交所要求公司披露，公告所提事項是否構成一攬子交易、是否構成公司不能將朗綠科技納入合併報表範圍的重大負面情形、捐贈完成後能否實施控制以及對上市公司2023年度財報的影響等。

　在*ST股中，有*ST同達、*ST左江、*ST美尚、*ST柏龍、*ST和科、*ST目藥、*ST碳元等7股前三季度財務指標並不樂觀，報告期內營業收入低於1億元且淨利潤（扣非後孰低）為負值。

　在全面註冊制背景下，監管層加速完善退市制度體系。在退市新規之後，交易所還在營業收入扣除等具體事項方面作出細化規定。這使得多年前部分公司慣用的突擊交易、突擊「並表」等常見伎倆失效。不過從今年「保殼」的部分案例來看，債務豁免、獲贈資產等一些新的保殼手段也在浮現。

　年底突擊保殼的行為終究不是長久之計。首都經濟貿易大學工商管理學院研究院肖旭表示，在年底轉賣資產早已是很多上市公司的常規性操作，除了美化年報、吸引投資者眼球外，還能夠達到「保殼」的目的。轉賣資產屬於市場化行為，本身並沒有不當之處，但投資者應保持警惕。(深圳商報記者 邱清月）