聖誕假期期間，內地股市仍然疲弱，上證綜指昨日失守2,900點關口，與深證成指分別刷新14個月及4年多低位。今年初看好中國經濟疫後復蘇的大行高盛，其新興市場策略主管Kamakshya Trivedi近期接受外電訪問時坦言，今年最重大的投資錯誤，就是押注中國疫後開關的經濟反彈。

　高盛與一眾華爾街大行在年初均把投資展望，寄託到中國的復常路上，高盛當時估計，A股市場可獲得15%的升幅，而且中國這世界第二大經濟體，將肩負全球經濟反彈的重任。可是，最終事與願違，中國股市全年下跌超過15%，反而許多新興市場表現則良好。

　Trivedi表示，他在今年吸取兩大教訓，第一就是要學習把新興市場與中國除外的新興市場明確分開，中國的資產一直有別於其他新興市場，無論在股票、固定收益類別方面，都與其他新興市場資產很不相關。

　第二個教訓是需重新審視新興市場的韌性，「面對聯儲局激進的加息周期，以及中國經濟放緩，看似極差的投資環境，但新興市場資產的表現卻依然強勁。」