公募費率改革第二步靴子落地。證監會近日發布《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》(下稱《規定》)，自7月1日起正式實施。業內認為，新規對中小型券商研究所產生衝擊，將促使行業進一步洗牌，未來行業集中度將提升。

　交易佣金是指券商研究所作為賣方提供投研服務，而公募等買方機構在享受服務後給券商打分進行派點結算，即所謂佣金，公募分倉佣金是券商研究所重要的收入來源。

　《規定》指出，合理調降公募基金的證券交易佣金費率，其中被動股票型基金產品不得通過證券交易佣金支付研究服務、流動性服務等費用，且股票交易佣金費率原則上不得超過市場平均股票交易佣金費率水平;其他類型基金產品通過證券交易佣金支付研究服務費用的，股票交易佣金費率原則上不超過市場平均股票交易佣金費率水平的兩倍。

　《規定》指出，對權益類基金管理規模不足10億元的管理人，維持佣金分配比例上限30%;對權益類基金管理規模超過10億元的管理人，將佣金分配比例上限由30%調降至15%。

　根據當前數據測算，新規實施後，公募基金年度股票交易佣金總額降幅將近四成，以2023年靜態數據測算，2024年下半年和2025年將為投資者節省32億元、64億元。

　據天相投顧統計數據，去年共有95家券商獲得公募分倉佣金，佣金收入為164.66億元，同比下降近10%。在眾多券商中，有81家的總佣金收入超過1000萬元，其中38家更是突破了億元大關。

　據統計，去年公募基金分倉佣金占上市券商淨營收比例大多數不超過5%，因此佣金調降對券商整體營收影響較小。

　如何看待此次公募股票交易佣金費率調降對券商研究所的影響?

　「這對於中小型券商研究所會產生一定的衝擊，」東部一家券商研究所研究員表示，「畢竟研究所之前的大部分收入來自機構的分傭，而其中公募的佣金是一大塊收入。總體來看，未來券商研究所的行業集中度將提升，中小型券商研究所面臨一定的生存壓力。」

　中金公司認為，《規定》有助於推動券商進一步加強證券交易、研究等服務能力建設，專注提升研究深度和服務質量，以更好的專業服務獲取客戶的信賴。伴隨着部分券商對於研究業務定位的調整以及部分中小型機構的逐步退出，行業供給側改革之下集中度將明顯提升。(深圳商報記者 陳燕青)