7月22日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2024年7月22日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.35%，5年期以上LPR為3.85%，均較上一期下降10個基點。

　同時，央行宣布，為加強預期管理，促進LPR發布時間與金融市場運行時間更好銜接，自2024年7月22日起，將LPR發布時間由每月20日（遇節假日順延）上午9:15調整為9：00。

　同日較早時間段，央行宣布，為優化公開市場操作機制，從即日起，公開市場7天期逆回購操作調整為固定利率、數量招標。同時，為進一步加強逆周期調節，加大金融支持實體經濟力度，即日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.80%調整為1.70%。

　助力實體經濟回暖

　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受香港商報記者採訪時表示，是次央行的一系列動作意圖，一方面是釋放加大經濟逆周期調節力度，貨幣政策實施力度增大，降低消費和投資成本，支持經濟回升向好。另一方面是，深化利率市場化改革，健全市場化利率調控機制。

　「LPR利率下調略超預期，主要是央行推出結構性工具，商業銀行充分利用存款利率市場化調節機制，主動管理負債成本。加上此次央行調降政策利率（7天逆回購利率），引導市場利率中樞下移，以及銀行挖掘LPR改革潛力，為銀行進一步降低實體經濟融資成本拓展了空間。」周茂華說，另一方面，從銀行角度看，近期公布數據反映，實體經濟融資成本偏弱，房地產市場整體偏冷，商業銀行有動力進一步降低融資成本以刺激需求。

　本次公開市場7天期回購操作利率還由前次的1.8%降至1.7%，是2023年8月以來首次調整。

　中泰證券研究所政策團隊首席分析師楊暢對香港商報記者表示，這反映央行降低利率支持實體經濟的政策意圖，有利於為經濟持續回升向好以及高質量發展，營造更好的貨幣金融環境。「從逆回購操作利率降低幅度來看，本次降低了10個BP，從2020年進入下調周期以來，除2020年初一次性降低20個BP以外，每次下調均以10BP作為調整幅度，反映了穩妥調整的政策意圖。」楊暢說。

　貨幣政策利率調控進入新階段

　周茂華指出，從近期數據看，二季度經濟仍存在一定波動，有效需求不足，房地產低迷，物價偏低等，國內宏觀政策進一步加碼壓力有所增加，加上發達經濟體漸入降息周期，外部政策對國內溢出影響有所減弱。但整體看，國內與發達經濟體處於不同經濟周期，國內低物價環境，國際收支基本平衡等，國內常規政策仍有較大實施空間。

　同日，央行公告，為增加可交易債券規模，緩解債市供求壓力，自本月起，有出售中長期債券需求的中期借貸便利（MLF）參與機構，可申請階段性減免MLF質押品。

　周茂華分析，這有助於為機構釋放更多可出售中長期債券，有助於增加債券市場供給，進而影響債券市場走勢預期。「目前，受中長期限債券市場供需階段性失衡，加上近期公布物價、消費、房地產等宏觀數據不理想，長債利率繼續偏離正常水平。但隨着國內宏觀政策實施力度加大，央行採取措施積極穩定市場預期，預計長債利率有望逐步回歸『合理區間』。」周茂華說。

　對於後續政策，周茂華認為，中國降準工具仍在工具箱，相機而動，但短期迫切性不高，主要是當前實體經濟融資需求偏弱，市場流動性保持合理充裕，長端國債利率處於偏低水平等，短期央行降準並不迫切。但後續央行根據宏觀經濟、物價及市場流動性變化，綜合降準、結構工具等進行靈活調控，為實體經濟復蘇營造適宜貨幣信貸環境。

　降息僅僅利好剛需買房

　對於房地產市場而言，與房貸利率密切相關的5年期以上LPR下調10個基點，意味着居民貸款買房的月供將減少。如以商貸額度100萬元、貸款30年、等額本息還款方式計算，此次LPR下降10個點子，月供減少57.3元，累積30年月供減少2.1萬元。

　廣東省城規院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉對香港商報記者表示，此前，銀行處於競爭房貸份額的考慮，已經開始降息。比如，廣州首套房貸利率最低已經降至了3.1%左右。可以講，銀行降息先於LPR，這導致政策效應會減弱。同時，市場對於繼續和持續降息的預期是存在的，因此居民部門購置商品房，除了剛需以外，其他購房需求可能選擇等待，特別是房價還在下跌，且有下跌預期的情況下。同時，長債無風險利率下降，且低於按揭利率，導致居民貸款的積極性也受挫。因此，降息僅僅利好剛需買房。（記者 朱輝豪）

　頂圖：中新社資料圖