今年以來，造車新勢力「蔚小理」股價表現疲弱。其中，蔚來港股年內跌幅六成，目前股價相較兩年多前的高點已跌去八成多。投資者紛紛拋售的背後是蔚來的虧損進一步擴大，公司同時又面臨較大的資金壓力。記者就相關事宜發送郵件給蔚來，截至發稿時，未能收到公司的回覆。

　蔚來2022年3月10日登陸港股，在2022年6月底創出199.2港元的歷史新高后一路下跌，近期公司股價跌破30港元，創出歷史新低，年內跌幅六成。

　去年7月，蔚來汽車公告稱，公司獲得來自中東土豪阿聯酋阿布扎比旗下投資機構CYVN的7.385億美元戰投。同時，CYVN從騰訊的一家關聯公司購入蔚來價值3.5億美元的A股股票。去年12月，蔚來再次獲得CYVN高達22億美元的戰投。至此，CYVN在蔚來上合計投資32.885億美元。隨着股價暴跌，中東土豪浮虧逾百億元人民幣。

　去年，蔚來歸母淨利潤虧損高達211.5億元，虧損幅度同比大增45%。這是蔚來在2018年虧損233億元後，虧損金額再度回到200億元以上。根據統計，2018年-2023年，蔚來累計虧損金額達到866.3億元。

　今年一季度，蔚來收入總額同比下降7.2%至99.09億元，虧損金額同比擴大近10%至52.58億元。扣除股權激勵費用，公司一季度的經調整淨虧損為49.03億元，同比、環比均有所擴大。

　蔚來巨虧的原因主要是它的汽車業務盈利能力不佳以及各項費用居高不下。財報顯示，去年蔚來的汽車業務毛利率為9.5%，同比下跌4.2個百分點。分季度看，去年一季度至四季度，蔚來的汽車業務毛利率分別為5.1%、6.2%、11%、11.9%，此前蔚來披露的四季度毛利率目標為15%，顯然沒有達成。

　除了賣車難以盈利，蔚來還繼續大手筆燒錢。去年蔚來汽車研發費用為134.3億元，同比增長23.9%；同時，蔚來的期間費用也在大幅增長，其銷售及分銷成本達到128.8億元，同比增長22.3%。

　目前，蔚來是新勢力中唯一採用換電模式的車企，龐大的可充、可換、可升級的能源服務網絡被公司喻為是重要的「護城河」之一。然而，換電站的建設也消耗了蔚來高昂的費用。

　去年，蔚來在全球新建換電站1035座，累計建成2350座。蔚來汽車總裁秦力洪曾表示，換電站單站成本約為300萬元。按300萬元每站粗略計算，蔚來上千座換電站固定成本投入將達到30多億元，這還不包括場地租賃、人員運營、電費支出等額外開支。

　蔚來的虧損困境與銷售不達預期有關。今年上半年，蔚來共交付新車8.7426萬輛，同比增長60.2%。不過，按照蔚來年初制定的今年23萬輛年目標來算，上半年僅完成了38%。也就是說，如果今年想要達成目標，下半年月均需交付23762輛，這顯然不是一件輕鬆的事。

　今年以來，新能源車價格戰再起。4月小米SU7上市，引發「鮎魚效應」,小鵬、問界、極氪等品牌或降價，或推出限時權益，奇瑞、吉利、蔚來等車企均推出置換補貼。無論是調整服務價格，還是推出補貼，都意味着蔚來在行業日益內卷的背景下，被迫在自身巨虧的困境中依然參戰。

　蔚來似乎陷入了「賣得越多，虧得越多」的怪圈。經過了多年的發展，作為造車新勢力第一股的蔚來汽車，卻還在追求盈虧平衡的路上。（深圳商報記者 陳燕青）