中國高端美妝集團毛戈平在港交所公告，於12月2日-12月5日招股，掛牌上市日期預計為12月10日。這意味着毛戈平將成為港股國貨彩妝第一股。

　作為中國市場十大高端美妝集團中唯一的中國企業，毛戈平今年上半年淨利潤增長超過四成，但也面臨着營銷成本持續高企等問題。今年以來，美妝行業業績承壓，企業正紛紛轉向增加研發投入以提升產品競爭力，獲取新的市場機會。

　擬發行7058.82萬股

　毛戈平成立於2000年。根據弗若斯特沙利文的資料，公司是中國市場十大高端美妝集團中唯一的中國公司，按2023年各集團旗下所有高端品牌的零售額計排名第七，市場份額為1.8%。

　毛戈平計劃在本次IPO中發行7058.82萬股H股。其中，香港公開發售佔10%，國際配售90%；每股招股價介於26.3-29.8港元，集資最多21.04億港元。

　毛戈平在本次IPO發行中共引入了6名基石投資者，累計認購1億美元。其中，CPE認購3500萬美元，正心谷資本認購2000萬美元，ACCF Capital（由原L Catterton Asia合夥人王俊創辦）認購1500萬美元，常春藤基金、Brilliant Partners Fund LP以及大灣區共同家園投資基金分別認購1000萬美元。

　半年淨利潤增長41%

　招股書顯示，毛戈平旗下有兩大品牌——旗艦品牌MAOGEPING，以及至愛終生品牌。其中前者是中國市場十大高端美妝品牌中唯一的國貨美妝品牌，後者主要提供一系列具性價比的彩妝產品和護膚品。但按照收入貢獻來說，2022年、2023年以及今年上半年，MAOGEPING的產品銷售收入一直佔據了公司收入的99%以上，對單一品牌的依賴十分明顯。

　財務數據方面。2021年至2023年，毛戈平的營收分別為15.77億元、18.29億元和28.86億元，複合年增長率為35.3%；同期，淨利潤分別為3.31億元、3.52億元和6.64億元，複合年增長率為41.6%。

　今年上半年，毛戈平的營收從2023年同期的13.99億元增加41.0%至19.72億元；淨利潤則從2023年同期的3.49億元增加41.0%至4.93億元。根據弗若斯特沙利文的資料，毛戈平在2021年至2023年以及今年上半年的收入增長明顯高於行業平均水平。

　值得關注的是，毛戈平在招股書中坦言，公司業務的成功取決於通過有效的銷售及營銷策略持續吸引及留住消費者的能力，投入了大量資源主要用於完善高端百貨商店的體驗式營銷、提升線上品牌滲透率及產品知名度。數據顯示，2021年、2022年、2023年及2024年上半年，公司銷售及經銷開支分別為7.63億元、9.62億元、14.12億元、9.37億元，分別佔同期總收入的48.4%、52.6%、48.9%、47.5%。

　此次募資用途中，營銷和品牌建設仍然是最核心的部分。毛戈平在招股書中表示，IPO募集所得資金的25.0%將用於擴大銷售網絡；約20.0%將用於品牌建設活動；約15.0%將用於海外擴張和收購。其餘資金還將用於加強生產和供應鏈能力、增強產品設計和開發能力、化妝藝術培訓機構、運營和信息基礎設施數字化，以及用作營運資金及一般公司用途。

　美妝企業增加研發投入

　毛戈平上市之後，面臨的或許並非坦途。今年以來，美妝行業市場競爭更趨激烈，多家企業業績承壓。

　從A股美妝上市公司財報來看，上海家化、華熙生物、水羊股份、福瑞達等頭部企業今年前三季度營收均出現了同比下滑。而從淨利潤來看，除上述四家外，還有福瑞達、敷爾佳等企業在前三季度淨利潤都出現同比負增長。上海家化、貝泰妮在今年第三季度還分別錄得淨虧損7529.97萬元、6899.93萬元，單季同比轉虧。

　國際美妝集團在中國市場表現也不盡如人意。資生堂集團財報顯示，2024年前三季度，資生堂在中國市場實現銷售額1738.63億日圓，同比下降2.4%，剔除匯率影響下降9.1%。歐萊雅同樣在財報中明確，二季度公司在中國大陸美妝市場的銷售額已出現負增長，三季度銷售額負增長的趨勢並未好轉。

　美妝企業的「寒意」有跡可循。來自國家統計局的數據顯示，1-9月，化妝品消費零售總額為3069億元，同比下滑1%，而同期社會消費品零售總額增長3.3%，美妝市場跑輸大盤。

　作為扭轉業績的主要舉措之一，企業紛紛將視線轉向研發創新，以獲取新的市場機會。例如，歐萊雅稱集團將尤其針對年輕群體推出新品並計劃通過線上線下結的方式，加速進入三、四線城市。華熙生物在財報中披露，截至2024年前9個月，集團研發費用同比增長12.99%，研發費用率增長至8.08%，遠超國際一線水平。

　毛戈平在招股書中也透露，公司共開發和升級了262個新單品，平均每年升級約75個單品。目前正在建設杭州研發中心，以加強產品設計和開發能力，預期2026年底完工及開始運營。未來，公司將建立總部研發基地，同時在海外建立研發中心，以開發專有產品配方，促進與國外科研機構合作，提升產品功效。（深圳商報記者 肖晗）

　頂圖：作為中國市場十大高端美妝集團中唯一的中國企業，毛戈平今年上半年淨利潤增長超過四成。 （中新）