2025年中央經濟工作會議為資本市場高質量發展擘畫了清晰藍圖。站在「十五五」開局的歷史節點，會議明確提出持續深化資本市場投融資綜合改革，強調創新科技金融服務，這標誌着資本市場正經歷從量到質、從融資主導到投融資平衡的深刻轉型。

　宏觀政策協同發力，為資本市場發展注入強勁動力

　宏觀政策環境是資本市場健康發展的重要基礎。會議對2025年宏觀政策作出重大部署，提出繼續實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，為資本市場創造了重要的政策紅利期。

　貨幣政策方面，會議明確把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為重要考量，靈活運用降準降息等工具，保持流動性充裕。充裕的流動性將降低市場利率水平、提升風險偏好，驅動市場估值體系整體修復，特別是提升成長型、科技型企業的未來現金流折現價值。

　財政政策方面，會議強調保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量，聚焦「兩重」項目和「兩新」政策。積極財政的持續發力將通過多重路徑改善上市公司基本面，財政資金對重大工程、設備更新等領域的投入，能夠直接帶動相關產業鏈企業訂單增長，夯實資本市場的盈利基礎。

　投融資改革縱深推進，推動市場功能實現深度轉型

　在良好的宏觀政策環境基礎上，資本市場自身的改革創新同樣至關重要。會議在「堅持改革攻堅，增強高質量發展動力活力」部分明確提出持續深化資本市場投融資綜合改革，這一表述內涵豐富、意義深遠，為資本市場改革指明了方向。

　實現這一目標，關鍵在於引導長期資金入市，壯大耐心資本。通過制度創新，吸引保險資金、養老金、社保基金等長期資本進入市場，這些耐心資本具有投資期限長、風險偏好穩健、專業能力強的特點，能夠從根本上改善投資者結構，讓價值投資、長期投資理念扎根市場。

　同時，在投融資平衡的基礎上，改革還需要從入口到出口的系統優化。在發行端，進一步完善註冊制，提升審核效率。在退市端，強化常態化退市，加快出清殭屍企業，確保留在市場上的企業具有持續創造價值的能力，實現市場的新陳代謝和優勝劣汰。

　服務科技創新，打造資本與科技深度互促的創新引擎

　資本市場改革的深化，為服務國家戰略提供了更加有力的支撐。會議在部署創新驅動戰略時明確提出創新科技金融服務，為資本市場服務國家戰略、支持科技創新指明了方向。這一部署與投融資改革相輔相成，共同構建起支持創新發展的金融體系。

　會議強調強化企業創新主體地位，完善新興領域知識產權保護制度，深化拓展「人工智能+」，培育未來產業。這要求資本市場進一步提升對科技創新企業的包容性和適應性。科創板、創業板已經建立了多套上市標準，允許未盈利企業、特殊股權結構企業上市，為硬科技企業開闢了融資綠色通道。持續深化改革，就是要讓科創板、創業板的融資通道更寬、更暢、更高效，讓真正掌握核心技術、處於關鍵賽道的企業，能夠通過資本市場獲得發展所需的資金支持，加速從技術突破向產業化轉化。

　此外，創新科技金融服務的重點還在於激活創投活水，完善募投管退全鏈條。通過優化併購重組機制、拓寬退出渠道、縮短退出周期，能夠提高創投基金回報率，吸引更多社會資本進入創投領域，形成科技、產業、金融的良性循環。

　展望未來，隨着改革紅利的持續釋放，一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，必將在服務實體經濟、支持科技創新的征程中書寫更加輝煌的篇章，為全面建設社會主義現代化國家提供強大支撐力量。(記者 王明慧)