資深金融及投資銀行家 溫天納

    馬年伊始，全國兩會即將召開。作為「十五五」開局之年，今年政策部署不僅關乎短期增長，更影響未來五年的發展路徑。綜觀內地各省最新政府工作報告，整體基調由追求速度轉向強調質量與韌性，政策取向明顯更趨務實穩健。

    在增長目標方面，地方態度轉為審慎。31個省市地區生產總值加權平均目標約為5%，較去年略為回落或持平，多地採用區間式設定，反映對外圍環境不確定性的考量。預料全國增長目標或落在4.5%至5%之間，在穩增長與可實現性之間取得平衡。經濟大省承擔更重責任，目標調整幅度相對有限，體現穩住基本盤的重要性。

    擴大內需仍是主軸，但推動方式更講求結構優化。固定資產投資增長目標整體下調，顯示地方不再單純追求規模，而着力提升投資效益。除推進國家重大工程項目外，各地更強調吸引民間資本參與，同時提高民生相關投資比重，包括教育、醫療、養老及人才培育，務求提升「投資於人」的長遠回報。

    消費層面同樣趨向理性。社會消費品零售總額增長目標普遍較去年為低，政策焦點由短期刺激轉向增加居民收入與改善消費場景，包括提高基礎養老金、推出育兒補貼及優化個人消費貸款安排。同時培育首發經濟、銀髮經濟、夜間經濟及平台經濟等新模式，發展體驗式與情緒相關消費，拓展服務型消費空間。

    產業政策方面，科技創新比重進一步提升。「人工智能+」由概念走向實際應用，多地部署算力中心，拓展工業、文旅及能源場景。集成電路、新能源、智能製造及低空經濟等新興產業持續加碼，氫能、量子科技及第六代流動通信亦納入前瞻布局，科技突破勢將成為兩會焦點。

    房地產政策方向更為清晰，以穩定市場及盤活存量為主。多地提出收購存量商品房轉作保障性住房，推動住房以舊換新，配合城市更新推進去庫存，同時提升房屋質量與物業管理水平，逐步重建市場信心。

    整體而言，馬年經濟關鍵在於穩增長、優結構與強創新。增長目標更重可持續性，內需與科技成為政策雙引擎。挑戰仍在，但若改革與政策執行到位，經濟韌性依然具備支撐基礎。