德國資產管理公司DWS 首席美國經濟學家克里斯蒂安·謝爾曼（Christian Scherrmann）針對 7 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議發表意見。

   他指出，正如多數市場參與者所預期，7 月 FOMC 會議上政策利率維持不變。正如DWS所預期的，此次會議中出現了持異議的委員。貝絲·哈馬克（Beth Hammack）、尼爾·卡什卡里（Neel Kashkari）和洛莉·洛根（Lorie Logan）投票支持加息，這也是他們在會議前已明確表態。聲明中僅有一處措辭變更：美聯儲表示將「繼續」維持充裕的準備金，而非「重申」此立場。聲明中將經濟增長描述為「穩健」，並將通脹描述為「偏高」。正如美聯儲主席沃什所言，6月疲弱的通脹報告絕不意味着「任務已完成」。

   在記者會上，沃什重申：「只有一個目標，那就是百分之二。」關於自上次會議以來收益率的上升，沃什表示，市場似乎正在適應缺乏前瞻性指引的情況。不過，他補充，發展仍處於初期階段，因為「需要一段過渡期」。

   沃什期待從市場獲得「未經過濾」或「直接」的訊號。儘管如此，沃什承認市場緊縮在某種程度上確實有助於央行決策者，儘管他們並不支持任何特定的方向。

   關於利率政策，沃什表示必須着眼於未來做出重要決策。他補充道，提高利率可能是解決通脹上升問題的方案之一，這清楚表明若必要，加息仍在考量之列。他還指出通脹預期進展，顯示美聯儲的鷹派姿態正按預期發揮作用。無論如何，他並不會僅依賴單一通脹指標。不過，他並未進一步闡述其對此事的看法。

    總體而言，本次會議的鷹派基調再次留下了迴旋餘地。加息選項已擺上檯面，通脹目標是首要任務，而市場也開始按照預期走勢發展，實質上替美聯儲完成了本該由其執行的工作。然而，這種姿態正遊走於「準備就緒」與「自滿」之間的微妙界線。新任美聯儲主席可能很快就會面臨市場的考驗。市場可能會透過將加息預期從定價中剔除來撤回支持，也可能透過大幅推高收益率來為通脹上升做準備。這可能會引發美聯儲在本次會議中所忽視的反應。通脹預期的進展也顯示出升息的必要性有限，尤其是鑑於利率政策很可能對實體經濟造成抑制。

   DWS持續認為，隨着每份報告陸續出爐，要維持當前利率水準，通脹率必須進一步下降。這可能是由於關稅相關的通脹放緩、油價波動、統計調整，以及經濟成長維持在潛在水準而非顯著高於該水準所致。與此同時，人工智慧（AI）支出的影響仍不明朗。話雖如此，部分決定通脹的因素取決於難以預測的外部影響。因此，利率政策仍存在上行風險。不過，就短期而言，聯邦公開市場委員會（FOMC）有投票權成員的聲明，似乎比冗長的新聞發布會更具參考價值。(記者 韓商)