美東時間周二，在SpaceX發布上市後首份財報後，公司股價盤後下跌7.46%。而緊接着，投資者將迎來下一輪考驗：美東時間周四，SpaceX的員工及其他IPO前股東持有的多達9.12億股禁售股即將解禁，進入可出售階段。

　這意味着，這些數月甚至數年前以極低價格成本獲得公司股份的員工及早期投資者，有望在持股鎖定期滿後獲得可觀收益。但同時，他們的拋售可能給公司股價帶來新的壓力。

　史上最大規模解禁衝擊？

　本次SpaceX解禁股的數量多達9.12億股，若按8月4日收盤價125.33美元計算，相當於約1140億美元市值，約等於當前公司流通盤的1.4倍——這將是美國資本市場歷史上最大規模的一次鎖定期解禁。

　但值得注意的是，股票解禁並不等於股票被賣出，因為真正在市場上交易的股票數量，要看持股人的出售意願。

　不過市場人士預計，近階段會出現大量拋售，但具體的拋售規模，將是影響市場對該公司前景看法的關鍵因素。此前，該股已從6月份高點下跌了49%。

　「這可能是歷史上最受關注的IPO解禁事件，」機構經紀公司R.F. Lafferty & Co.首席執行官羅伯特·哈克爾（Robert Hackel）表示，「你將會看到大量拋售。」

　他最近一直在接聽一些SpaceX IPO前的早期投資者來電，他們希望利用這一機會出售部分SpaceX股份，以搶購其他等待IPO企業的私募股票，例如人工智能巨頭Anthropic和OpenAI，以及國防科技初創企業Anduril Industries。

　「SpaceX的員工和早期投資者將很難抗拒出售股票的機會，因為他們手握巨額收益，因此有很強的動力實現回報並分散持股。」 Renaissance Capital公司高級戰略師馬特·肯尼迪（Matt Kennedy）表示。該公司是一家專注於IPO研究與投資基金的機構。

　美東時間周二，SpaceX公司公布第二季度營收同比增長92%，超出預期。儘管公司CFO布雷特·約翰森（Bret Johnsen）在財報電話會議上向投資者表示，公司預計到年底年度營收將達到1000億美元，但公司股價盤後仍持續走低7.46%。

　扎克投資管理（Zacks Investment Management）首席市場策略師布萊恩·馬爾伯里（Brian Mulberry）表示，公司股價盤後下跌的原因之一，可能正是公司解禁期將至。他指出，此次拋售似乎更多受情緒影響，因為許多內部人士希望在本周強勁業績公布後，隨着其股價完全兌現預期，趕緊賣出股票。

　還有上百億股等待解禁

　通常來說，一家公司IPO之後，禁售機制十分常見——這一機制會限制公司內部人士在一段時間內出售股票。但SpaceX的禁售方式較為特殊，因為銀行將解禁時間分階段進行，將持續近一年，而非讓數十億股禁售股在一天內全部上市交易。

　因此，這一禁售期將持續至明年年中，而在那之前，除了本周四解禁的9.12億股以外，還有額外的129億股股票等待解禁。

　「這一次，解禁的股份是已發行股份數量的整數倍，而不是僅小部分，因此這些鎖定期將有力考驗早期投資者對長期支持公司的決心。」管理Procure Space ETF的Procure AM首席執行官安德魯·查寧（Andrew Chanin）表示。

　IPOX研究分析師盧卡斯·穆爾鮑爾（Lukas Muehlbauer）指出，早期投資者的拋售規模，將可能傳遞出其關於SpaceX前景信心水平的強烈信號。

　為了評估本周四出現大規模拋售的可能性，獵鷹財富規劃（ Falcon Wealth Planning）創始人加布里埃爾·沙欣（Gabriel Shahin）最近聯繫了多位SpaceX內部人士和員工。不過他的觀察結論是：目前似乎沒有多少人急於出售。

　「他們長期看好SpaceX，因此我們也傾向於對內部人士暫不拋售持樂觀態度。」

　但沙欣承認，即將到來的每個鎖定期到期日，都可能使SpaceX交易更加動盪。

　頂圖圖源  新華社