8 月 19 日，珍酒李渡集團有限公司(股份代號：6979.HK，以下簡稱 「珍酒李渡」 或「集團」)公布截至2026 年6月30 日止六個月的未經審計中期業績。報告期內，集團實現收入人民幣25.46億元，同比增長2.0%;毛利人民幣15.21億元，同比增長3.2%;公司權益股東應占利潤人民幣5.81 億元，同比增長1.0%;經調整淨利潤人民幣6.26 億元，同比增長2.1%。各項核心經營指標穩步向好，標誌着集團歷經兩年行業下行期後正式邁入企穩回升的新增長周期。

　毛利率提升至 59.7%，盈利質量持續優化

　上半年，集團毛利率由去年同期的59.0%提升至59.7%，經調整淨利率穩定在24.6%。每股基本盈利為人民幣0.176元，同比增長1.1%。經營活動所用現金淨額由去年同期的 3.22億元收窄至2.34億元，同比改善27.4%，現金流狀況顯著優化。

　截至 2026 年6月30 日，集團銀行存款及現金約人民幣51.74億元，資產淨額達人民幣137.92億元，財務結構穩健，為後續戰略擴張奠定堅實基礎。

　品牌矩陣分化增長 李渡強勢領跑

　報告期內，集團四大品牌呈現差異化發展態勢，多引擎驅動格局進一步鞏固：

　「珍酒」實現收入人民幣13.42億元，佔總收入52.7%。受去年同期高基數及新一代珍十五上市前審慎供貨節奏影響，收入同比下降10.0%，但戰略旗艦產品大珍持續逆勢增長，銷售已覆蓋全國31個省份及280 個城市，以更高且更穩定的單位售價支撐珍酒整體均價，毛利率提升至59.8%。

　「李渡」表現亮眼，實現收入人民幣7.88 億元，同比大幅增長28.9%，佔總收入比重提升至30.9%。李渡高粱1975、暢飲珍藏版、烏蘭巴托國際博覽會金獎版及李渡王系列等中端及次高端產品銷售超預期，全國化擴張成效顯著，山東、河南、河北、江蘇等省外市場實現強勁增長。

　「湘窖」實現收入人民幣2.83 億元，同比增長2.0%，龍匠系列新品勢頭向好，品牌知名度持續提升。

　「開口笑」實現收入人民幣0.82億元，同比增長1.0%，2025年底啟動的渠道改革及客戶調整計劃初見成效。

　從價格帶來看，次高端產品收入同比增長39.1% 至人民幣13.66 億元，佔總收入比重由39.3% 大幅提升至53.7%，成為集團增長的核心支柱。高端產品受行業需求收縮影響同比下降43.0%，集團主動調整產品結構，集中資源發力次高端賽道，有效對沖了宏觀環境壓力。

　創新商業模式釋放增長動能

　2026 年上半年，集團持續深化商業模式創新，「萬商聯盟模式」與 「月月分利模式」 雙輪驅動，成為核心產品增長的關鍵引擎。

　繼2025年成功推出萬商聯盟模式後，集團於2026年 3月借鑑其成功經驗，在推出「珍十五・第五代」的同時同步推出「月月分利模式」 。該模式通過精選具備強大團購能力的聯盟商、提供極具吸引力的渠道利潤空間、返利按月即時結算、訂單及返利全流程線上自動化等獨特優勢，有效激活了珍十五這一核心產品線。截至2026 6 月30 日，持有聯盟商權益支付計劃經濟受益單位的合資格聯盟商已達2,755名。

　集團同時推進縱向下沉與橫向擴張的區域拓展戰略：縱向從核心市場向尚未開發的下沉城市及鄉鎮滲透，橫向選擇性進入具有較大潛力的非核心區域。經銷商網絡持續擴大，截至2026 年6 月30日，各類經銷商總數達8,993 家，較2025 年底增長8.6%。

　數碼化轉型邁入 AI 驅動新階段

　報告期內，集團數碼化建設從 「系統建設」 轉向「能力建設」，圍繞萬商聯盟業務運營、「雙雷達」 項目、AI 專項及飛書項目四條主線深入推進。

　在生產端，集團與中國聯通合作開創 「AI + 專家勾調」 框架，將人工智能嵌入傳統勾調流程，基於豐富歷史數據對大語言模型進行定製化訓練，實現勾調效率與產品質量一致性的雙重提升。大珍產品數字編碼系統從四碼升級至六碼一體，新增 NFC 防偽和麻壇存儲編碼，實現全生命周期可追溯。

　在銷售端，「雙雷達」 項目完成全流程數據梳理，建立八項核心運營數據標準，推動渠道管理從經驗判斷轉向數據支撐。珍十五・第五代開戶效率提升約90%，大珍聯盟商調貨處理效率提升約80%。集團 AI 智能體 「珍好用」 已嵌入各銷售場景，飛書平台 AI 使用量較年初增長數倍。

　此外，珍酒通過數據管理能力成熟度評估(DCMM)穩健級(第三級)評估，標誌着集團數據管理能力達到國家標準。

　品牌價值與資本市場認可度雙提升

　2026 年上半年，集團品牌影響力持續攀升。在2026中國酒業金盛獎上，大珍獲評 「年度超級大單品」 ，集團連續第三年獲評 「最具投資價值企業」 。世界品牌實驗室發布的 2026年度中國500最具價值品牌榜單中，珍酒以人民幣346.85億元的品牌價值位列第349位，較上年上升五位，連續五年穩居醬香型白酒品牌前三，品牌價值五年增長103%。

　董事長吳向東先生的個人IP 影響力持續擴大，「吳金東 — 珍酒李渡」IP 連續七個月位列 「企業家視頻 IP100 榜單」 榜首，單場區域文化直播平均吸引超百萬次觀看，構建起線上流量與線下市場聯動的立體傳播矩陣。

　資本市場方面，MSCI 於 2026 年 8 月 13 日公布季度審議結果，珍酒李渡獲納入 MSCI 全球小型股指數成分股，將於 2026 年 9 月 1 日起生效，國際投資界認可度進一步提升。

　珍酒李渡表示，2026 年是集團極具戰略意義的關鍵一年，標誌着兩年行業低谷期業務收縮的正式結束，公司整體業務迎來趨穩回升的轉折點。下半年，集團將重點推進以下工作：一是將萬商聯盟及月月分利的成熟模式延伸至珍三十等更多核心產品線，激活高端及中低價位產品增長動力;二是持續鞏固渠道健康管理成果，推進 "營銷分離" 機制，維持健康庫存與穩定利潤空間;三是加強優質經銷商開發與拓展，深化新區域市場滲透。

　該集團表示，有信心在 2026 年全年持續提升運營質量、擴大業務規模，為中長期可持續增長奠定堅實基礎。(楊凌雲)

　頂圖：珍酒李渡發布2026年中期業績