近期，山東鐵路投資控股集團有限公司(以下簡稱「山東鐵投」)披露2026年半年度報告。報告顯示，集團上半年實現營業收入40.65億元，淨利潤7851.71萬元，實現近三年來首次中期盈利。

　回顧過去三年，山東鐵投集團的中期業績呈現出「持續虧損—虧損收窄—實現盈利」的軌跡。財報顯示，2023年上半年集團淨利潤-2.15億元，2024年上半年虧損擴大至-2.24億元，2025年上半年虧損大幅收窄至-3030.82萬元，到了2026年上半年，集團成功扭虧為盈，實現淨利潤7851.71萬元。

　作為山東省屬一類重點國企，山東鐵投承擔省內高鐵項目投資、建設運營核心職能，鐵路基建項目具有投資體量大、建設周期長、前期回報慢的行業特徵，大規模資本開支持續對利潤形成壓制，此前中期業績長期處於虧損狀態也符合重資產基建投資企業的發展規律。

　2025年，山東鐵投將津濰宿高速鐵路有限公司、山東鐵投能源投資集團有限公司(以下簡稱「山東鐵投能源」)兩家新設主體納入合併範圍，為集團注入新的資產與業務增量。其中山東鐵投能源在2025年4月成立，此後通過股權收購的方式，在全國範圍內至少併入7家能源公司。這7家公司自收購完成後至年末合計營收近8000萬元，淨利潤超1500萬元。2025年度，山東鐵投能源整體實現營收4.20億元，淨利潤0.59億元。

　從2026半年報核心財務指標來看，山東鐵投營收規模同比穩步抬升，較2025年上半年33.13億元增長約22.70%。主業營收規模持續擴張的同時，成本管控持續發力，營業總成本同比增長約20.28%，低於營收增速，成本管控取得一定成效。

　財務費用依舊是山東鐵投主要支出項。上半年，集團財務費用4.95億元，較2025年同期的4.33億元略有增加。其中利息收入1.61億元，對利息支出形成部分對沖，平滑了債務成本壓力。報告期內，集團經營活動現金流量淨額7.84億元，雖仍維持正向流入，但同比大幅回落約90.80%。

　資產負債層面，截至2026年6月末，山東鐵投合併資產總規模達3117.86億元，負債規模達1586.41億元，資產負債率約50.88%，淨資產較上年年末有所增厚。存續中期票據兌付付息正常，有息債務不存在逾期情況，整體債務風險可控。

　據報告披露，集團受限資產賬面價值58.20億元，占淨資產比重僅3.80%，資產抵質押整體可控，不存在資產查封凍結等重大風險事項。根據2026年6月中誠信國際出具的跟蹤評級，集團維持AAA主體信用等級，展望穩定。

　今年7月，山東鐵投召開2026年半年工作會，明確提出要「聚力戰略執行落地，全力攻堅重點項目」「聚力戰新產業培育，壯大轉型發展動能」。膠東半島清潔供暖「一張網」項目正按計劃推進，新能源產業布局持續深化，換電重卡運營規模位居全國前列。隨着「十五五」規劃的開局推進，這家資產規模逾3000億元的省屬國企，能否在扭虧基礎上持續增盈，仍有待市場檢驗。(記者 王明慧)