據彭博報道，歐洲央行10日結束貨幣政策會議，決定將歐元區三大關鍵利率均上調25個基點，以遏制通脹。

　歐洲央行將存款機制利率從2.25%上調至2.5%，主要再融資利率、邊際貸款利率同步上調，分別升至2.65%和2.9%。政策聲明顯示，中東戰事持續產生通脹壓力，通脹將在較長時期內高於目標。

　歐洲央行同時上調部分增長和通脹預測，反映經濟韌性超出預期以及燃料成本上升對其他價格的傳導，目前預計歐元區今年通脹率為3.0%，明年為2.5%，2028年為2.1%。2026年GDP預計增長0.9%，2027年增長1.4%，2028年增長1.5%。

　儘管燃料成本上升、全球化競爭及乾旱帶來壓力，歐元區經濟表現仍好於預期，7月銀行放貸加快也表明歐洲央行此前加息尚未明顯削弱經濟活動，為進一步收緊政策留下空間。與此同時，融資條件趨緊，長期債券收益率升至全球金融危機以來高位，疊加通脹及政府債務擔憂、大型科技公司發債融資以及德國政治動盪，進一步推高收益率，限制了歐洲央行後續加息空間。

　歐洲央行行長拉加德在會後新聞發布會上明確表示，中東地緣衝突持續發酵，不斷推升能源價格，引發持續性通脹壓力，導致歐元區通脹長期偏離2%的政策目標。本次加息決議，彰顯歐央行堅守物價穩定、推動通脹中期回歸目標的核心政策立場。

　能源通脹率大幅攀升至14.3%

　最新通脹數據顯示，歐元區通脹再度抬頭，8月通脹率升至3.3%，較7月2.9%明顯回升，核心推手為能源價格暴漲。當月能源通脹率大幅攀升至14.3%，液體燃料煉油毛利擴張、國際能源大宗商品漲價是主要誘因；食品通脹維持1.2%平穩運行，核心通脹小幅回落至2.4%，服務通脹降溫抵消了商品通脹的小幅上行。

　對於後市通脹走勢，歐央行預計，地緣衝突帶來的能源價格上行壓力，將令整體通脹在2027年上半年持續高於目標水平。2027年末隨着能源通脹逐步回落、高利率政策效應持續釋放，整體通脹有望向2%目標靠攏，2028年年中能源通脹或將轉為負值，進一步帶動通脹降溫。但能源漲價將緩慢傳導至核心商品與食品領域，經濟復蘇需求支撐，核心通脹將在2027年維持高位，2028年才會逐步溫和回落。

　歐元區經濟金融前景仍高度不確定，呈現通脹上行、增長下行的雙向風險格局。一方面，中東衝突、俄烏局勢持續擾動能源供給，極端天氣或引發食品價格波動，供應鏈碎片化風險也可能進一步推升通脹；另一方面，能源價格持續高企將擠壓居民實際收入與企業投資需求，全球金融市場波動、貿易摩擦升溫，均會拖累歐元區經濟復蘇節奏。不過，能源市場適應性提升、新技術落地、結構性改革落地等因素，也有望帶來超預期的經濟增長動能。

　加息影響持續傳導至實體經濟

　歐央行此輪加息持續傳導至實體經濟，歐元區企業貸款利率穩步上行，7月維持3.8%高位，市場化企業融資成本穩定在4.0%，顯著高於地緣衝突爆發前水平。信貸數據呈現分化態勢，企業貸款增速小幅上行，房貸利率保持平穩、房貸增速溫和回落，貨幣政策收緊的抑制效應逐步顯現。