彭博報道，美國人工智能(AI)晶片龍頭英偉達(Nvidia)未來12個月的預測市盈率(PE)已跌至17倍，創超過10年新低，僅為2025年的一半，也較今年5月超過25倍的預測市盈率大幅回落，反映其利潤高速增長前景可能面臨挑戰。

　報道引述TCW高級投資組合經理Eli Horton指，英偉達估值大幅下調，意味着市場對其盈利能力的可持續性持懷疑態度。鑑於英偉達強勁的基本面，其股價走勢令人意外，但反映出市場預期低於目前普遍共識。

　截至明年1月的2027財年，英偉達預計營收按年增長90%，純利則估計增長99%，均高於上一個財年65%的增長速度。英偉達在上月公布第二財季業績，也預計2028財年銷售額增長70%，遠高於市場原先預期的45%升幅。

　今年以來英偉達股價上漲23%，雖然在「科技七雄」中表現僅次於蘋果，但遠遠落後於費城半導體指數的約78%漲幅，其競爭對手英特爾和AMD漲幅均超過180%。英偉達在該指數中排名倒數第五，也低於指數的21倍預測市盈率。

　對於英偉達強勁的基本面與其股值之間脫節，行政總裁黃仁勳本月出席高盛活動時，宣稱公司是「全球首間，也是唯一一間增長型價值股」，又指公司被嚴重誤解，認為公司不僅在成長，同時佔據更大的市場份額。

　報道指出，英偉達估值下降的部分原因，在於記憶體晶片等關鍵零件成本上升，令盈利能力面臨壓力。雖然英偉達第二季毛利率達75%，但市場預計其毛利率將在第四季降至72%以下，在接下來幾季才會回升。另外，英偉達部分大型客戶正開發自家晶片，希望減少對英偉達的依賴；以及企業不可能無限增加資本開支，也是原因之一。