3月24日，健合（H&H）國際控股有限公司（股份代號：1112.HK，以下簡稱「健合集團」）正式發佈2025年全年業績報告。作為致力成為全球高端營養及健康產業領導者的企業，健合集團在2025年實現穩健高質量發展，全年總營收達人民幣143.5億元，同比增長10.3%，三大核心業務單元實現全面韌性增長，財務結構持續優化，降槓桿化成效顯著，核心盈利指標穩步提升，展現出強勁的經營活力與市場競爭力。

    財報數據顯示，2025年健合集團經營表現穩健，盈利水平持續向好，經調整EBITDA利潤率為14.3%，經調整可比純利率為4.6%，同比大幅增長22.7%，同時保持健康的經營現金流轉化能力。從市場佈局來看，中國市場依舊是集團核心增長引擎，全年營收達102.0億元，同比增長17.5%，占集團總收入比重高達71.1%，憑藉強勁的增長態勢為集團整體業績貢獻核心力量，充分印證了集團本土化戰略與市場深耕的卓越成效。

    據了解，成人營養及護理用品（ANC）業務作為集團第一大核心業務，2025年營收達69.5億元，同比增長4.4%，占集團總收入的48.4%，持續鞏固市場領先地位，交出亮眼成績單。其中，集團旗下核心品牌Swisse斯維詩歷經10年市場戰略深耕，在2025年實現全球收入十億美元的里程碑式突破，品牌價值與市場規模再上新台階。

    在中國市場，Swisse斯維詩表現尤為突出，實現營收同比增長13.3%，佔ANC業務總銷售額的70.7%，憑藉產品科研創新與全渠道佈局優勢，成功躍居中國內地整體維生素、草本及礦物補充劑（VHMS）市場排名第一，徹底坐穩行業龍頭位置。渠道拓展方面，品牌線上線下協同發力，抖音渠道銷售額同比暴漲71.4%，線下新零售渠道銷售額同比增長29.7%，全渠道覆蓋能力持續強化，精準觸達海量消費群體。2025年恰逢Swisse斯維詩進入中國市場十周年，集團圍繞消費者升級的健康需求推進品牌升級，深化「自然、專業、安全」的品牌形象，同時聚焦抗衰老、口服美容、心腦血管健康等高潛力賽道，推出高純魚油+輔酶Q10、Swisse PLUS NAD+新生瓶PRO等多款高端新品，滿足消費者進階健康需求。

    其中，嬰幼兒營養及護理用品（BNC）業務激活增長新動能，2025年營收達52.6億元，同比大幅增長20%，占集團總收入36.6%，成為集團業績增長的重要支撐。旗下核心品牌合生元表現強勁，中國內地嬰幼兒配方奶粉銷售額同比增長28.3%，遠超行業整體增速，在超高端嬰幼兒配方奶粉市場份額達17.1%，創下歷史新高，2025年第四季度更是躍升至19.5%，增長表現持續領跑市場。

    益生菌業務方面，合生元穩居中國內地嬰幼兒益生菌市場第一，2025年收入實現扭轉，同比增長2%。集團自主研發的短雙歧桿菌HH079研究成果發表於國際權威期刊並獲專利授權，填補了生命早期腸道保護領域的技術空白。此外，合生元依託超金菌益生菌、小金盾乳鐵蛋白、兒童營養粉等創新產品矩陣，成功延伸消費者消費周期，進一步拓展嬰童營養市場空間。

    其次，寵物營養及護理用品（PNC）業務作為集團重要增長引擎，2025年營收達21.5億元，同比增長8.7%，占集團總收入15.0%，其中高端寵物營養品同比增長14.3%，高端化發展趨勢愈發明顯。中國市場方面，Solid Gold素力高完成渠道優化與產品高端化調整，銷售額同比增長8.6%，積極應對市場環境變化，穩步推進本土化佈局。

    北美市場保持穩健發展，整體同比增長7.5%，旗下Zesty Paws快樂一爪表現尤為亮眼，同比增長12.8%，穩居美國寵物營養品市場認知度最高品牌行列，覆蓋亞馬遜、沃爾瑪等全渠道，終端門店超20000家。該品牌研發的首款犬只腸道原生益生菌產品，進一步提升高端寵物營養領域專業競爭力。Solid Gold素力高在北美市場下半年實現企穩，收入跌幅收窄至13.1%，電商渠道貢獻83.1%銷售額，高端產品佔比達37.4%，覆蓋門店超4000家。同時，PNC業務持續拓展英國、歐洲、亞洲及澳新等海外市場，全球化佈局不斷深化，全面釋放全球高端寵物消費市場潛力。

    據悉，健合集團2025年加速推進降槓桿化進程，財務韌性顯著增強。集團淨槓桿比率從2024年的3.99倍降至2025年的3.45倍，年內主動降低債務規模超6億元人民幣，同時維持超17億元人民幣的穩健現金儲備，持續優化資產負債表，為長期可持續發展奠定堅實財務基礎。

    健合集團行政總裁及中國區CEO李鳳婷女士表示，未來集團將持續推進去槓桿化，保持充裕流動資金，不斷改善債務狀況，憑藉領先的科研實力與產品優勢，持續響應全家庭人群健康需求，穩步向全球高端營養與健康產業領導者的目標邁進。（記者 吳志雄）