筆者最近讀了一本《客戶的游艇在哪里》(Where Are the Customers' Yachts？)(附相) ，其中的一條投資法則非常妙：

　　「當股市繁榮時，把你的所有普通股都賣掉，然后用所得收入購買保守的債券。你賣出的股票肯定還會上漲，但是別理它。當蕭條或恐慌已經成為一次全國性災難時，賣掉債券(或許會有損失)買回股票。股票肯定還會下跌，但是仍然不必理它，等待下一次繁榮。」

　　貪婪源自於嚴謹推理

　　回顧一下華爾街的歷史就會發現，這個建議在每一個時代都被重复驗證。不過操作起來卻异常困難，它要求在債券普遍不受歡迎的時候購買債券，而在股票普遍失寵的時候購買股票。有多少人可以頂得住這樣的壓力，和擁有這份淡定。

　　不過，巴菲特就是這樣做的。巴神有一句傳世名言大家都會背：在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪。

　　巴菲特在中國石油股價騰飛之前買入，他買的理由是「我讀他年報的時候，發現這家公司當時1000億美金，它核心業務的估價只有350億美金。」當股價抬升至四十多塊錢，股民瘋狂買入時，沃倫巴菲特先生已經悄悄撤退了，還賺了三十多億美元。他賣的理由是「中國石油的價格不再被低估，它是一個很好的公司，但我們還是賣掉了。」有多少股民，是因為漲了買，因為跌了就拋。忙活了一場也不知道公司到底運營得則怎麼樣。

　　恐懼是對未知的敬畏

　　巴菲特的恐懼，不僅僅來自於他的謹慎個性，也反映出他的謙虛和自知之明。微軟公司的股票從1986年到2000年最高漲幅超過500倍，但是這支大牛股巴菲特從來沒有碰過。

　　在接受媒體采訪的時候，巴菲特這樣解釋「我們(巴菲特和比爾蓋茨)1991年就認識了，當時我看不清楚IT行業的未來。在我對一個企業不了解的情况下，我不會去買他的股票，一個人不可能什麼都懂，他是有極限的。」

　　巴菲特明白，最擅長於投資莫過於他自己了解的行業和企業，也承認他的步伐跟不上日新月异的IT行業發展。矗立在股神之位，仍然能看清自己的弱點，并能心平氣和地錯過漲幅500倍的大牛股，是需要非常高的情商和智慧的。 李逸嘉