21日早間公布的中國8月制造業采購經理人（PMI）數據表現不佳，迅速作用於內地股市的盤面。受此消息冲擊，內地金融等大盤藍籌走勢萎靡拖累股指，盤中兩市雙雙跳水跌超1%。午后市場人氣回暖，股指跌幅收窄。此消息亦令澳元/美元加速下滑，跌逾20個點。

 

　　中國8月匯豐制造業PMI初值50.3，遠不及市場預期。業內對此數據做出悲觀的解讀，認為最新公布的數據雖然顯示中國經濟復蘇依然在繼續，但動能再度放緩，這個信號值得各方警惕。該數據甚至可能是在暗示中國經濟增速可能正失去動力，當然，這仍將等候官方PMI數據來作進一步確認。

 

　　保增長目標難度大

 

　　政府提出今年的經濟增長目標是7.5%左右，而今年上半年經濟增速為7.4%。按一般運行規律，下半年應該是出現回升的時候。而到了8月份，內地經濟出現回暖的幅度還是不十分明顯，這自然讓人擔心此增長目標能否實現。

 

　　PMI數據顯示了經理人的信心仍是一個不小的問題。7月份金融數據嚴重低於預期，也一定程度上對采購經理人的信心造成影響。

 

　　降息刺激可能性低

 

　　因信貸增速放緩、房地產業下滑，增加了經濟實現增長目標的難度，國家要實現增長7.5%左右的目標，勢必要出更多的政策來支持經濟，來幫助鞏固經濟復蘇。在經濟活動顯示更持續的復蘇之前，貨幣和財政政策應維持寬松。

 

　　但在今年餘下的4個多月時間，內地采用降息刺激的可能性會非常低。相比全面降息或是全面降準，中國更有可能出台定向寬松措施。

 

　　可以相信，中國未來放寬政策的幾率很大，但只有在經濟增長有可能放緩到顯著低於目標的情况下，才應實施大規模刺激。這個大規模刺激就是降息或降準。在今年餘下的有限時間內，內地貨幣政策可能仍需要局部放松，財政政策仍需繼續發力來維持經濟動能，通過時間換空間的方式來實現經濟結構的調整。而隨著更多定向刺激措施的推出。預計中國2014年GDP增長7.5%左右的目標還是有可能實現的，今年的最終目標很有可能是7.4%。

 

         王長久