貝萊德中國股票投資主管朱悅（左）認為，滬港通開通後肯定對A股的正面影響大於港股；渣打中國與香港證券研究部主管歐文（右）指，目前很多海外投資者希望籍A股市場分散風險

　　雖然「滬港通」未必在本月底前正式「通車」，但機構投資者仍未有鬆懈，加緊布局兩地股票市場，散戶應如何把握「滬港通」機遇？綜合不同券商的研究報告及基金意見，發現他們均一致認為，應選取兩地市場中較獨特的板塊，如A股的軍工板塊，港股則有騰訊（700）較受市場看好，而AH折讓股、高股息等股，亦值得考慮。   香港商報記者 潘奕祺

　　不少外資券商都認為，「滬港通」帶來A股的投資機遇。渣打中國與香港證券研究部主管歐文在接受本報訪問時表示，很多海外投資者對A股市場有濃厚興趣，而目前A股市場與發達國家的股市相關系數（correlation）不高，所以A股是他們分散投資風險的選擇。他認為，A股市場上有一些獨特板塊如白酒和軍工，這些公司不但在香港股票市場上罕見，在海外市場同樣是稀有，料「滬港通」開通後，對這些股份會有較大利好的作用。

　　大行一律看好軍工板塊

　　值得一提的是，軍工板塊可以說是「無人敢看淡」，除了一眾外資投行，花旗、高盛、大摩等看好，各大中資券商亦認為軍工股行情看俏。海通證券（6837）首席投資顧問彭孝影認為，軍工股極具投資機遇，特別是中央成立國家安全委員會後，更重視內外安全，之前劃分東海防空識別區，及南海的發展等，已令市場更關注軍工股。

　　同時，軍工股亦有資產注入的概念，彭孝影說：「現時部分內地上市的軍工股市值不大，因為母公司仍有些資產未注入上市公司，而這些資產可能比上市公司資產大好幾倍，若這些資產落實注入上市公司，屆時股價可望大升。」他又強調，內地軍工股股價上升，並非單純因業績和估值因素，反而與當時局勢有關，例如東海局勢發生一些情況，不少軍工股便會大升，故即使軍工股已有一定的升幅，亦仍可以看高一線。

　　彭孝影又表示，近年新能源車備受關注，因內地新能源汽車政府目標和高補貼政策，推動行業連續兩年增速300%的高彈性，建議投資者不要低估短周期新能源汽車本土需求爆發力度，同時更不要低估長期新能源汽車的成長機遇，料未來走勢繼續向好。他又提到，有見內地部門逐步放棄使用外國文書處理軟件，轉用國產軟件，或令相關股份可以看高一線。

　　內地投資者偏好細價股

　　港股方面，渣打歐文認為，滬港通有足夠流動性推動個別股份，而內地投資者傾向投資本港高增長、高系統性風險（High Beta）股份，故認為中小型股份能較大型股份更受惠。渣打亞洲股市策略分析師蔡建國表示：「內地投資者對細價股有強烈偏好，相信『滬港通』開通後，本港中小型上市公司會受到南下資金追捧，尤其是市值低於30億美元的細價股。而大型上市公司方面，內地投資者對現時無法於內地接觸的股票，例如騰訊（700）及港交所（388）等會有較大興趣。」

　　對於「滬港通」開通後的大市表現，歐文認為，「滬港通」對A股有較大的正面影響，料A股在今年年底或升至2800點，但對本港股市的正面影響較小，料恒指在年底前能反彈至24000點附近的水平。

　　至於基金界，資產管理規模（AUM）高達45900億美元的貝萊德（Blackrock）同樣較為看好A股的表現。貝萊德中國股票投資主管朱悅認為：「『滬港通』開通後，肯定對A股的正面影響大於港股。」至於投資機會方面，朱悅指，四中全會有政策改革，對能源及電訊行業特別有利，因能源國企須採納市場價格，並更有效地控制資本開支，而電訊公司也要削支增利，其他機會包括國企趨向更為市場導向，而工業方面亦有望在短期內重新獲利，與政府改革計劃接軌之市場板塊，例如再生能源，可望出現周期性反彈。

　　AH折讓股投機味較濃

　　最後值得一提的是，AH折讓股屬熱炒概念，但炒作空間已收窄，因市場在過去半年反覆炒作相關股份。例如，4月時，H較A折讓最大的股份為浙江世寶（1057），當時H較A折讓達85%，但現時折讓收窄到昨日的56%。分析認為，「滬港通」開通後，AH折讓股會受A股散戶歡迎，進一步令兩地股價差距收窄，但未必可達致完全一致。同時，AH折讓股的波動性大，投機味較濃，需留意風險，投資者除了留意AH折讓幅度外，更要留意基本因素，穩陣派可選擇四中全會配合的國策股。

　　機構投資者關注的滬港通概念股

　　A股 港股

　　大盤藍籌股 中小市值股份

　　A+H股折讓較多的A股 A+H股折讓較多的H股

　　受益國企改革的國企股 受益國企改革的國企股及紅籌股

　　A股獨有概念股份 H股獨有概念股份

　　A股獨特概念板塊 港股獨特概念板塊

　　（龍頭股） （龍頭股）

　　中藥 博彩

　　天士力（600535） 銀河娛樂（027）

　　片仔弖（600436） 金沙中國（1928）

　　永利澳門（1128）

　　白酒 醫療機械

　　貴州茅台（600519） 威高股份（1066）

　　旅遊 芯片

　　黃山旅遊（600054） 中芯國際（981）

　　軍工股 其他

　　航天動力（600343） 騰訊控股（700）

　　高德紅外（002414） 龍源電力（916）

　　A股與港股財經術語對照

　　A股 港股

　　多方 好友

　　空方 淡友

　　跳空 裂口

　　抄底 撈底

　　箱體 橫行

　　ST股 績差股

　　井噴 爆升

　　補漲 追落後

　　權重股 重磅股

　　空殺空 挾淡倉

　　權證 窩輪

　　套牢 坐艇