出口結構現積極變化

　　【香港商報訊】內地進出口數據延續增長態勢。海關總署昨日發布的最新數據顯示，10月份，中國進出口總值2.27萬億元（人民幣，下同），增長（同比，下同）8.4%。其中，出口1.27萬億元，增長11.5%；進口1萬億元，增長4.6%；貿易順差2787億元，擴大45.2%。有專家表示，10月外貿數據總體符合預期，出口增速雖然與9月15.3%相比有所回落，但結構反映積極變化。

　　●未來2到3月出口增速或放緩

　　按美元計價，前10個月，中國進出口總值3.53萬億美元，同比增長3.8%。其中，出口1.9萬億美元，增長5.8%；進口1.63萬億美元，增長1.6%；貿易順差2771.1億美元，擴大38.5%。

　　不過，在10月外貿保持9月增長勢頭的同時，海關編製的外貿出口先導指數則較9月下滑，預示著未來2到3個月出口增速或將有所放緩。

　　10月，外貿出口先導指數為41.7，較9月下滑1.6，預示未來2到3個月的出口增速將有所放緩。其中，根據網絡問卷調查數據顯示，出口經理人指數為42.9，較9月下滑1.9；新增出口訂單指數、出口經理人信心指數分別為45.1和48.9，分別較9月下滑2.9和2；出口企業綜合成本指數為24.4，較9月上升1.2。

　　按貿易夥伴來看，中國對歐盟、美國、東盟進出口保持增長。前10個月，中歐雙邊貿易總值3.12萬億元，增長9.8%，佔中國外貿總值的14.4%；中美雙邊貿易總值為2.78萬億元，增長5.5%，佔12.8%。；中國與東盟雙邊貿易總值為2.4萬億元，增長7.4%，佔11.1%；前10個月，內地與香港雙邊貿易總值為1.82萬億元，下降10.1%，佔內地外貿總值的8.4%。

　　●內地香港貿易總值降10.1%

　　前10個月，中國機電產品出口6.49萬億元，增長1.4%，佔出口總值的55.5%。同期，服裝、紡織品、鞋類、家具、塑膠製品、箱包、玩具等7大類勞動密集型產品合計出口2.47萬億元，增長5%，佔出口總值的21.1%。

　　根據海關數據，中國主要大宗商品進口量增加，進口均價普遍下跌。前10個月，中國進口鐵礦砂7.8億噸，增加16.5%，進口均價為每噸646.9元，下跌19.8%；原油2.5億噸，增加9.2%，進口均價為每噸4731.2元，下跌2.4%；糧食8059萬噸，增加19.5%。

　　今年7月和8月，中國外貿順差連續創下歷史新高。為此，9月29日的國務院常務會議指，實施積極的進口促進戰略，促進國際收支平衡，提升開放合作水平。此後，國務院辦公廳於11月6日公布了《關於加強進口的若干意見》，提出八大措施，以進一步加強技術、產品和服務進口。

　　●民生證券宏觀團隊

　　10月出口增速雖然回落，但結構反映積極變化。一方面，貴金屬出口和對港出口回落至正常值反映虛假貿易有所抑制；另一方面，自動數據處理設備、機電出口增長較快反映高端裝備的技術進步，從國產替代正走向海外拓展（北車中標波士頓地鐵和高鐵出口），而成品油出口大幅增長可能因原油價格下跌的過程中中國加大了原油進口力度導致成品油產量增加所致。從國別來看，對美國和東南亞國家的出口增長較快，但對歐洲、日本和其他新興市場出口放緩。

　　●申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇

　　10月數據總體符合預期，中國8月經濟是一個低點，之後中國出臺了MLF為代表的流動性寬鬆措施，出臺了房地產限購政策調整支持，並且新開工和加快審批了高鐵為代表的基建項目，對經濟短期回升發揮了主要的作用，這樣帶動了進口增加，而出口這一塊，我們一貫判斷是，延續前期緩慢回升態勢，因為上半年比較差，和經濟向好格局是不匹配，伴隨著新訂單進入交付階段，出口向經濟向好回歸是正常的，預料3至4季度都是這樣的趨勢。