香港金融管理局總裁陳德霖12日宣布，下周一起取消人民幣兌換限制，市民可無限量兌換人民幣，不再受制於每天2萬元人民幣的兌換上限。業內預計，解除限制后，香港主要銀行只需數天時間準備，便可向市民提供不設限的兌換量。筆者分析認為，此舉雖然意在配合下周開始實施的「滬港通」，但更深層次的意義在於，這也會使得人民幣在本港迅速從貿易結算貨幣真正變成了世界舞臺上一個大規模的投資貨幣，說明人民幣離全世界可兌換貨幣（硬通貨）為期不遠了。

　　意在配合「滬港通」

　　至此，香港金管局護航滬港通的3項措施已全部落地。本周一香港金管局已開始向參與香港人民幣業務的認可機構（銀行）提供100億元人民幣的日間流動資金，而「人民幣日間流動資金安排」一級流動性提供行也在上周敲定為中銀香港、法巴、建銀亞洲、花旗、匯豐、工銀亞洲及渣打7家。筆者認為，無論是下周即將開通的「滬港通」還是有望明年開啟的「深港通」，都不僅僅是內地資本市場的國際化邁出了重要的一步，所產生的互動和連鎖效應也不只表現在內地股票市場估值與國際接軌，更重要的是，這會加快人民幣國際化的步伐。試點初期，滬股通總額度為3000億元，每日額度130億元；港股通總額度為2500億元，每日額度105億元。雙方可根據試點情況對投資額度進行調整。這意味著「滬港通」的開啟將為滬港兩地市場帶來一定規模的增量資金。其中，滬股通每日額度相當於滬市9月日均交易量的近7.7%。

　　最終走向儲備貨幣

　　從昨日陳德霖的表述，筆者認為，人民幣在港已經不僅僅是貿易結算貨幣了，而是真正變成了世界舞臺上一個大規模的投資貨幣。

　　「滬港通」的循環是人民幣循環，進來是人民幣，出境也必須是人民幣，這也就使得人民幣從貿易結算貨幣真正變成了世界舞臺上一個大規模的投資貨幣，而只有走向大規模的投資貨幣以后，才有可能最終走向儲備貨幣。所以「滬港通」對人民幣國際化將是一個巨大的機會，將可能從質上帶來人民幣新的發展機會。另外，兩地股票市場的打通也會將香港離岸人民幣業務的發展推上更高臺階。香港特區行政長官梁振英12日在北京表示，相信取消兌換限額后，不僅可便利香港居民參與「滬港通」以及各種人民幣的金融交易，同時可進一步提升香港離岸人民幣業務中心的地位。陳德霖表示，2萬元上限取消后，香港人民幣現鈔兌換和人民幣融資、貸款等各種限制也都不再適用，這將有利於香港金融機構推出和發售人民幣的理財產品，也會將香港作為人民幣離岸中心提升到更高的臺階。

　　「滬港通」將在17日啟動，國際投資者將史無前例可以直接進入中國4.2萬億美元市值的股市，每天允許的跨境交易上限為235億元人民幣（38.4億美元）。外國投資者需要在香港買入人民幣，才能買進中國股票，因而推高了人民幣需求。香港居民人民幣存款3000多億，相信放寬限制可令人民幣買賣增加。目前人民幣需求有兩大方向，包括使用支付及投資理財，港人對於以人民幣作為日常支付的需求不太大，但放寬兌換上限后，可促進市場開發更多人民幣理財產品，令人民幣業務發展到一個更高的臺階，預期人民幣存款未來會溫和增長。有業內人士更認為，中長線來看，明年起中央政策目標為增加渠道將境內人民幣流到境外，以加快人民幣的國際化及普及化。

         王長久