資管產品密集設立，產業客戶加速進入

　　【香港商報網訊】近期異常活躍的行情，為國內期市引入了巨量資金。短短兩個月，期市保證金規模從三季度末的2340億元躍升至目前的2600億元。

　　期貨日報記者在調查采訪中了解到，增量資金主要來自兩方面：一是期貨公司資管產品近期密集設立；二是產業客戶及投資資金加速入市。國際原油價格暴跌、A股市場“牛氣”十足所引發的相關品種價格大幅波動，點燃了上述兩類資金的入市熱情。

　　資管產品成“吸金”大戶

　　經過兩年的磨練，期貨公司資管業務發展逐漸走向成熟。據期貨日報記者了解，今年四季度以來，期貨公司資管產品數量和資金規模均呈現迅速增長態勢，數十只資管產品密集設立。

　　“近期我們也設立了數只資管產品，有的是以投資期貨市場為主，有的則是通過股票和期貨做對沖，具體投向期貨市場的資金量并不好計算。”銀河期貨副總經理周雷告訴記者，公司客戶權益總額在9月份突破100億元大關，增量主要來自資管產品和產業客戶。

　　另一家北京期貨公司的高管表示，去年年底公司的資管產品也就兩三只，目前已達50只，公司客戶權益總額較去年年底增長20%以上，“資管業務的迅速發展功不可沒”。

　　“除期貨公司資管產品外，近期公募、私募機構發售的期貨類資管產品也很多。”首創期貨副總經理黃曉表示，總體來看，期貨資管產品的策略日趨靈活，除之前的股指期現套利外，在“股市牛、商品熊”的格局下，“買股指、賣商品”的策略近期也大行其道。

　　黃曉說，期貨類資管產品的增多也變向增加了期市的存量資金，“相比產業資金和投機資金在套保、獲利結束后的出金，資管產品資金會更長時間地在市場中沉淀”。

　　在方正中期期貨研究院院長王駿看來，隨著投資者越來越理性，再加上產品創新驅動，期貨公司資管業務將顯現出更加成熟的特征，不單體現在投資回報上，也包括投資理念、風險控制、銷售手段等方面。“隨著更多期貨公司拿到資管牌照和‘一對多’業務的積極推進，期貨資管產品也會更加多元化，期貨公司資管規模將迎來幾何級數增長。”王駿表示。

　　大行情促資金加速入市

　　今年下半年，稱得上國內期市“激情燃燒的歲月”。受國際原油價格持續走跌、A股持續上漲的影響，國內期市各品種波動明顯加大，多空分歧也在增大。滬深300指數、螺紋鋼(2506, -14.00, -0.56%)等品種的持倉量連創新高，期市保證金規模也因此水漲船高。

　　據了解，中信期貨客戶權益總額目前已達170億元，除新增一些產品資金外，還進來了不少投資資金。

　　“公司客戶權益總額近期增長明顯，其中有很多是產業客戶，以黑色、有色、能化企業為主。”中國國際期貨董事總經理王紅英[微博]說，這些企業現在的庫存壓力都比較大，而年底銀行貸款要清算，只能折價銷售，同時進入期貨市場套保。

　　王紅英說，近年來國內期貨市場避險功能發揮良好，期貨公司服務水平也在不斷提升，今年5月發布的資本市場新“國九條”提出“允許符合條件的機構投資者以對沖風險為目的使用期貨衍生品工具，清理取消對企業運用風險管理工具的不必要限制”，這些因素都在促使機構和產業客戶加速入市。

　　“存量資金的增加能夠提升市場價格發現的有效性，促進風險管理功能發揮。”王駿認為，隨著國內期交所品種和交易工具創新、期貨公司創新業務的推進，期市保證金規模有望在2015年迎來歷史性大擴容。