“輪動”、“補漲”，這是接受上證報記者電話調研的三位券商分析師對昨天暴漲的有色行情一致的注解。

　　在主業為鋅的中金嶺南的帶領下，有色板塊昨天收盤漲幅6.39%，個股漲停達14只，占板塊總數17%，品種覆蓋鉛鋅、銅、鎳、稀土、鍺、鎢。

　　“有色基本面沒什么好。”一名分析師說，“央行[微博]11月20日降息以來，上期有色金屬指數上周最高降幅達7.8%。很多人認為，原油(67.69, 0.31, 0.46%)跌價促使大宗商品2015年進一步探底。”

　　股市或是輪漲

　　有色板塊昨天10點后被迅速拉升。記者詢問三位分析師，“輪到了”、“補漲”、“資金來了”，理由都集中在這一點上。

　　降息有利于一些高負債率的行業降低成本。一位券商分析師告訴記者，實體經濟萎靡，需要加大扶持力度。央行降息之后或會降準，資金會進一步寬松。許多大盤股上漲就是市場預期央行還會加碼寬松，與其基本面無關。

　　對于銅的上漲，分析人士認為，市場不缺資金，缺的是一個引爆點。央行降息當天銅業股滯漲，存在補漲可能性。

　　商品市場繼續探底

　　昨天上期有色金屬指數收2609點，跌0.39%。11月24日以來，這一指數從最高2751點跌到最低2532點，一周內最高降幅達7.8%。

　　大宗商品這一輪暴跌，始于上周四，導火索是OPEC未達成減產協議導致原油價格連續暴跌兩日。周五有色順勢跟跌。周末瑞士黃金(1208.50, -0.20, -0.02%)公投未通過再度刺激了貴金屬市場。在貴金屬引領下，1日有色品種延續周五跌勢。

　　原油、貴金屬、銅均是金融屬性最強的品種。今明兩年，三大品種均面臨美元指數上漲、供過于求的跌價風險，三品種聯動引發整個有色板塊下跌的效應。

　　銀河期貨首席宏觀經濟顧問付鵬認為，原油大跌引發通縮預期，大宗商品短期存系統性風險，大宗商品會進一步去杠桿。

　　寶鋼一位人士認為，在很多大宗商品成本構成中，原油占有很高比重。原油成本下跌后，供過于求商品就有了進一步降價空間，這一邏輯就如2014年鐵礦石跌價帶來鋼價下跌一樣。

　　原油的底在哪里？卓創原油分析師高健稱，市場看空力量仍偏強，預計原油會進一步下跌，下一步臺階看到60美元/桶。

　　“現在的油價已是美國頁巖油的平均生產成本。看誰先減產。” 付鵬認為，俄羅斯何時服軟，原油價格就何時見底。

　　未來得看中國需求

　　大宗商品的起色主要得看經濟的臉色，鋼鐵等寄望固定資產投資。

　　固定資產投資主要由房產、基礎設施和制造業構成。在昨日公布的PMI非制造業指數中，基礎設施建設一枝獨秀。數據顯示，建筑業新訂單指數連續五個月實現環比上升，11月達到56.2%，創自今年3月以來的新高。

　　不過，單靠國家對基礎設施的投入，難以撐起大宗商品需求市場。

　　11月，房地產業商務活動指數連續三個月環比上升，新訂單指數今年首次回升至50%以上。但上海易居房產研究院企業研究中心總經理周建成分析稱，雖然房產銷售回暖，但這是在剛性需求壓抑了一年多之后的反彈。調查結果顯示，房產商對住宅未來信心不足，新開發投資非常謹慎，而且房產庫存較多，消化耗時較長。

　　我的鋼鐵網分析師秦俊生認為，因為原油下跌，預計連跌31個月的PPI接下來仍在探底過程中。

　　在基本面不看好的背景下，資金充裕的股市會把有色板塊帶到什么高度？

　　記者了解到，2015年供需面偏好的僅鋅、鎳、鋁等少數品種。小金屬如稀土的政策性紅利也被市場看好。