墨西哥毀約事件反成入市良機

　　鐵路股塞翁失馬

　　受惠「一帶一路」嶄新概念，10月份鐵路股表現搶眼，進入11月，墨西哥突然取消中鐵建(1186)和中國南車(1766)中標的高鐵項目，一路高歌猛進的鐵路板塊紛紛受挫。然而，突如其來的「毀約」，或成為投資者入市良機，中鐵(390)連續5日成為十大表現最佳的港股通。香港商報記者 張威紅

　　鐵路股一度受挫

　　鐵路股食正「一帶一路」概念，曾刺激鐵路股半個月漲兩成。然而，11月7日，墨西哥突然取消了中鐵建和中國南車在該國中標的高鐵項目。該項目全長210公里，中標價270億人民幣，是首單真正意義上中國高鐵海外競投。市場為這事僅僅興奮了3天就夭折了。墨西哥要求重啟投標程序，估計最快要數周才有結果。

　　受消息影響，鐵路股紛紛敗挫，中鐵建首當其沖，中國南車還在停牌避過一劫。然而，塞翁失馬焉知非福，墨西哥單方面取消投標結果后，好消息接踵而來，如中鐵建與尼日利亞簽鐵路合同，涉資近120億美元；泰國批準中泰兩國的鐵路建設協議提案，預計費用746億人民幣，「高鐵換大米」駛入正路。

　　緬甸亦曾遭毀約

　　中國高鐵走出去是大國策，本報粗略統計，中國曾與至少19個國家進行了高鐵合作洽談，其中包括土耳其、沙特阿拉伯、泰國、馬來西亞、美國、英國等。當然，這些洽談能夠達成意向的不多，落地開花的更是屈指可數，簽約后遭毀約也非頭一遭。譬如中緬高鐵多次傳出即將動工的消息，但最后緬甸單方面中止了合作。在國內方面，大摩指，維持明年內地鐵路投資增長10%的預期，高鐵和動車的需求增長持續，惟到2016年本土需求將明顯減少。證同樣預告，明年年中國內地鐵路需求強勁，產品向海外付運對公司收入增長有幫助，對行業明年前景樂觀。

　　南北車表現搶眼

　　檢閱一眾鐵路股表現，以南北兩車表現最搶眼。看今年首三季成績，中國南車純利增幅58%，中國北車(6199)更高達65%，純利均接近40億人民幣。若以新簽鐵路工程看，中交建(1800)激增6倍，至190億人民幣，不過，規模大約只有兩鐵的十分之一。

　　中鐵期內增加16.3%，至1578億元；中鐵建增5.6%，至1751億人民幣。論股價走勢，中鐵最強勁，連續5日打入10大最佳表現港股通，期間累積升幅超過6.6%，恒指跌1.5%(詳見表)。花旗看好中鐵后市，理由是第三季利潤率繼續擴張，在新絲路計劃下，海外鐵路項目有助利潤率升勢持續；此外，內地的基建鐵路投資額增加，盈利將進一步上升，目標價由5.3元升至6.3元，維持「買入」評級。

　　根據彭博對鐵路股盈利預測，中鐵是唯一一間鐵路股，今明兩年預測盈利升幅超過雙位數，中鐵建盈利預測持平，中交建更因財務成本高，盈利預測將倒退一成。

　　中鐵受市場注目

　　凱基證券董事及研究部主管鄺民彬說，一帶一路概念涉及不少國與國之間利益，面臨變數較多，實質效益更是難料。以中交建為例，國內業務飽和，但在上述消息刺激下，股價上升，投機意味較濃，只宜短線炒作。

　　騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪指，內地今年鐵路運輸業的固產投目標為8000億人民幣，惟首9個月實現固產投僅4252億人民幣，第四季能否完成餘下的固產投成疑。

　　南北兩車還在停牌，涉及兩車重組，是分手十餘載再度聯手，市場普遍看好復牌后表現，將追補近日該板塊強勁升勢。