2015年信貸資產證券化業務大有“井噴”可能
導讀
實行“備案制”后，2015年的信貸資產證券化業務大有“井噴”的可能。
根據中誠信國際的統計數據，信貸資產證券化產品呈快速發展的趨勢。其中，2012年發行5單產品，共計規模192.62億元；2013年發行6單產品，共計規模157億元；2014年(截至11月30日)，共發行55單產品，共計規模2284.95億元，呈現爆發式增長態勢。
未來發起機構、產品類型和結構設計都將進一步向多元化發展，交易所市場的證券化產品發行規模將呈現爆發式增長。預計2015年，城商行和農商行將成為市場發行的主力，外資行和融資租賃公司的產品將有所增加。市場發展成熟后，汽車金融資產證券化、中小企業貸款資產證券化等產品將更多登上舞臺。
本報記者 李玉敏 北京報道
銀監會主管的信貸資產證券化(ABS)“備案制”正式落地。
1月13日，21世紀經濟報道記者從多家銀行獲悉，近日已接到銀監會下發的《中國銀監會關于中信銀行等27家銀行開辦信貸資產證券化業務資格的批復》(銀監復 (2015J2號)。
落款日期為2015年1月4日的“2號文”批準了中信銀行、光大銀行、華夏銀行、民生銀行、招商銀行、興業銀行、平安銀行等27家股份制銀行和城商行開辦ABS業務的資格。
華夏銀行發展研究部戰略室負責人楊馳表示，此次銀監會審批的是開辦資產證券化業務的資格。獲得資格后，將來每推出一款資產證券化產品，不再需要審批，備案即可。
27家屬于豁免資格審批
根據2014年11月銀監會發布的《關于信貸資產證券化備案登記工作流程的通知》(銀監辦便函1092號文)(下稱“1092號文”)的要求，信貸資產證券化改為“備案制”，銀監會不再針對證券化產品發行進行逐筆審批，銀行業金融機構應在申請取得業務資格后開展業務。
某銀行業人士表示，“此次批復的27家行都是已經做過試點業務的，屬于一次性集中批復。沒有做過的想做，則需要按要求申報資格。”
“1092號文”對如何獲得業務資格已經有明確表述：“已發行過信貸資產支持證券的銀行業金融機構被視為已具備相關業務資格，可按照新工作流程開展產品報備登記，并應補充完成業務資格審批手續。”
一位供職機構本次獲得業務資格的銀行人士向21世紀經濟報道記者表示，信貸資產證券化“備案制”出臺前，監管部門就已經征求過意見。當時提到，已經做過信貸資產證券化業務的銀行豁免資格審批，但需履行相應手續。這次獲得資格的27家都是已經發行過ABS的銀行，屬于豁免后補充材料完成資格審批手續的，和新申請的相比，手續從簡。
而此前，也有政策性銀行和國有大行發行過ABS，為何此卻“缺席”此名單中。前述業內人士表示，“發行過的銀行豁免資格審批也適用于大行，同樣需要補充材料完成手續。他們此次沒有在這個名單里有兩種可能，一是之前監管部門已經發文批復了大型銀行的業務資格，還有一種可能是大行暫未上報補充手續的材料。”
在ABS重啟后的試點階段，的確也是股份制銀行和城商行更加積極。
中誠信國際1月5日發布的數據顯示，2014年前11個月，發行的55只ABS產品中，國有銀行共6單，發行金額350.70億元；股份制銀行12單，發行金額665.43億元；城商行13單，發行金額351.65億元。
央行正醞釀簡化審批
前述人士表示，對于銀行來說，發行信貸資產證券化由“審批制”變為“備案制”以后，明確了對基礎資產不再“開包”審查，簡化了流程，對銀行主動進行資產管理是一大利好。
據其介紹，前期試點階段，銀行發行信貸資產證券化產品需要銀監會和人民銀行“雙審批”。“僅在銀監會就要經過三部門審批，首先是發行銀行需要獲得對口的監管部門審批，設立資產支持證券的SPV需要獲得非銀部審批，產品發行要獲得創新監管部批準。此外，獲得銀監會批準后，還需要到人民銀行去審批額度。”
該人士表示，2014年9月為響應中央簡政放權的要求，銀監會的審批就從創新監管部一個部門出口，直接對接人民銀行。不過銀監會進行“備案制”以后并不意味著“雙審批”制度的廢止，仍需要獲得央行的批準。目前央行也正在征求意見，醞釀簡化審批流程。
本次獲批業務資格的平安銀行1月12日也在其官方微信公眾賬號中表示，“信貸資產證券有助于優化我行的存貸結構，提高資產的流動性，同時豐富信貸風險轉移途徑，有效降低信貸風險，改善融資結構，減少經濟資本占用，提高資產回報率。”
平安銀行稱，該行2014年對公信貸資產證券化產品已經獲得銀監會和央行審批通過，準備近期在銀行間市場發行；汽車抵押貸款資產證券化產品也獲得了銀監會審批，正在積極籌備推進之中。
2015年業務有望“井噴”
實行“備案制”后，2015年的信貸資產證券化業務大有“井噴”的可能。
根據中誠信國際的統計數據，信貸資產證券化產品呈快速發展的趨勢。其中，2012年發行5單產品，共計規模192.62億元；2013年發行6單產品，共計規模157億元；2014年(截至11月30日)，共發行55單產品，共計規模2284.95億元，呈現爆發式增長態勢。
中誠信國際的分析也認為，監管政策有利于資產證券化行業的進一步發展，未來發起機構、產品類型和結構設計都將進一步向多元化發展，交易所市場的證券化產品發行規模將呈現爆發式增長。預計2015年，城商行和農商行將成為市場發行的主力，外資行和融資租賃公司的產品將有所增加。
楊馳表示，“在資產證券化初期，由于監管機構和銀行對標的要求相對比較嚴格，信貸資產證券化產品是一種收益有保障的低風險產品，在市場發展成熟以后，汽車金融資產證券化、中小企業貸款資產證券化等產品將更多登上舞臺”。
隨著ABS業務的進一步發展，一些新型的交易模式已將出現。中誠信還認為，在交易結構設計方面，近期在會計循環購買出表方面有望得到突破，2015年循環結構型產品或將破冰。
循環購買是指允許發起人或特殊目的實體以基礎資產產生現金流循環購買新的同類基礎資產的交易安排。
畢馬威會計師事務所分析人士認為，這樣的結構安排解決了如小額貸款、信用卡貸款等基礎資產“現金流期限短”而發行的資產支持證券期限較長，不能很好匹配的問題。在證券到期前，如果貸款組合中的貸款或利息償還了，可以用償還所得的資金購買新的貸款，如此循環一直到證券到期。
不過風險點是，循環購買的交易結構面臨較大的不確定性，即循環購買的資產質量可能與到期貸款的質量不同，需要設計嚴格的交易機制來防止循環購買質量較差的貸款，造成資產池信用水平的惡化。