一道交易與生活的平衡難題
2013年7月5日，上期所黃金、白銀上線夜盤交易的第一天，王凱就入市參與了交易。對於夜盤的推出，這個精力旺盛的山東小夥子期待已久。在此後一年多的時間裡，夜盤品種逐漸增至23個，佔據了半壁江山，王凱的興奮之情也與日俱增。
開闢期貨交易者第二戰場
在王凱看來，夜盤儼然已成為國內期貨交易者的第二戰場。
王凱說，夜盤推出之前，他投資最大的風險來源就是價格的劇烈波動。隔夜倉方向對了固然欣喜，如果錯了，第二天權益瞬間轉移，連止損的機會都沒有。持有倉位時，他清楚知道自己在第二天開市前是無能為力的，但看著外盤上上下下的跳動，計算著自己權益的變化，時而不安、時而無奈、時而緊張、時而興奮，時間一長，把自己搞得好像神經兮兮的。
“跳空發生時，一定是一方歡喜一方憂。而外盤弄不太明白，又不敢隨便參與。”所以當夜盤推出時，王凱非常高興，現在又有了更多的品種可以選擇，這讓他更為欣喜。
夜盤吸引力之大，從鄭商所夜盤首月運行情況上可見一斑。據統計，鄭商所夜盤交易首月共吸引了150家會員的16.8萬客戶參與，占推出夜盤交易品種當月全部交易客戶數的77.8%。其中法人交易客戶2295個，占推出夜盤交易品種當月全部法人交易客戶數量的66.7%。鄭商所夜盤首月流動性也表現良好：交易量4332萬手，日均241萬手，其中法人客戶交易量986.5萬手，占夜盤總交易量的22.7%。
業內人士向期貨日報記者表示，國內期貨市場增加夜盤交易品種，不僅有利於提升中國期貨價格的國際影響力，還可以為投資者提供更為充裕的交易時段來對沖交易風險。
大商所第二批夜盤上市當晚，豆類品種以及焦煤、鐵礦石成交量都較大，特別是豆粕1505合約、豆油1505合約與外盤關聯度較大，成交量占前一交易日的一半左右。
利弊之爭：從交易角度看支持者多
隨著國內夜盤品種的大擴容，圍繞夜盤利弊的爭論也愈發激烈。記者調查瞭解到，從交易角度看，夜盤還是獲得了廣泛認可。
從鄭商所夜盤首月交易情況來看，夜盤推出後，品種隔夜價格連續性增強，價格跳空現象明顯減少，多數品種隔夜價格波動率下降。白糖、棉花、菜粕、PTA和甲醇主力合約日均隔夜價格波動率分別為0.2%、0.22%、0.34%、0.5%和0.67%，較推出夜盤交易前一個月分別減少51.7%、47.7%、47.2%、45.1%和14.6%。
“夜盤讓跳空變小了，有利於投資者更好地控制風險。雖然交易時間延長後付出的精力多了些，但我還是非常支持的。”王凱告訴記者。
在網路上，夜盤擁躉多對反對者表示難以理解。“炒客論壇”一個昵稱“戀語”的投資者說，夜盤增加了機會，縮小了跳空，做反的話也能及時止損，“居然會有人反對，這讓我很是不解”。
昵稱“hsxyj”的投資者也認為夜盤利大於弊。“趨勢交易長時間持倉比日內交易更有效，對一直倉位元在手的交易者而言，夜盤化解了隔夜的風險，怎麼能說不好呢?”
一位昵稱“華山論劍999”的投資者向記者說，當品種價格振盪時，投資者還難以充分感知夜盤的好處。而等趨勢行情出現，就知道夜盤的好處了。夜盤可以吸引很多白天沒有時間做期貨的資金，在他看來，這個意義是非常大的。“如果你的交易呈現正收益率，自然希望交易次數越多越好，交易時間越長越好。”他直言。
儘管從交易的角度看夜盤帶來了諸多優勢，但還是有投資者提出了一些質疑。
一位元不願透露姓名的投資者對記者表示，雖然夜盤整體是好的，但不是所有品種都必須要推出。“有些國內很有優勢的品種讓國外投資者按我們的時間交易就是了。保留一兩個短線品種只做日盤，有利於吸引分流出來的資金。”
此外，一些投資者還對“夜盤有利於爭奪國際定價權”有不同看法。他們認為，一些品種遷就國外交易時段並沒有太大意義。“資本市場足夠開放，品種在國內的貿易量占大頭，即使不開夜盤，別人也會盯著你的價格來參考，主動遷就你的交易時段，乃至來你的市場上交易。”
交易策略必須做出調整
不管是個人投資者，還是機構投資者，夜盤推出之後，其投資策略都需要做相應的改變。長線量化輕倉的投資者受到的影響相對小一些，但因為投資跟蹤需要連續性，也不得不去關注夜盤。
夜盤推出後，投資者調整交易策略是必須的。從黃金白銀夜盤開啟一年來與前一年度的波動率對比看，開啟夜盤模式之後，波動率降低，市場趨於平穩，原來趁交易不連續、開盤跳空“混亂時機”找賺錢的投資者，失去了這個靠經驗盈利的機會。投資者交易策略的制定更加科學化、系統化，這也使得產品設計更加有意義，專業投資價值得以凸顯。
一位元業內人士向記者表示，夜盤帶來了不少優勢，但也加快了專業化投資與普通投資者之間的分化，專業投資者所採用的程式化交易模式越來越有效率，個人主觀交易者的空間受到進一步壓制。
一位元張姓投資者告訴期貨日報記者，為了避免冗長的日內振盪，他儘量考慮隔夜做單，並確保夜間條件單的網路和平臺可靠性，以便可以無人值守。與日盤相比，他覺得夜盤的一個很明顯的區別是，同樣的切入機會，同樣的行情預期目標，止損必須比原來放大一些。
“某些位置，我稱之為必殺點，進場後回掃的幅度很小，止損很窄就可以。夜盤出現之後，由於夜間成交較日盤稀疏，正常的止損很容易被觸及，即使放大止損，也不一定保險。”他分享說，還有一個辦法，就是到了日盤才執行開倉信號，忽略夜盤的開倉信號，但很顯然，這會錯過一些交易機會。
一起被改變的，還有生活
夜盤剛一推出，杭州的徐小漩就在小範圍內做了個調查，大家的第一反應就是累。特別是持倉較大的主觀交易者，在白天經過4小時盯盤做單之後，晚上再看盤，體力和精力確實要承受比較大的壓力。
顯然，對不少投資者來說，夜盤的推出，改變的遠不止交易策略，還有生活。
“夜盤真是耽誤了美好的時間，逼著熬夜熬出老花眼，盯盤盯出腰肌勞損，長此以往，賺點錢不夠交電費和醫藥費的。”投資者“心無魔”抱怨說。
而另外一位投資者則有些情緒化：“就算你厲害，能24小時賺到錢，你覺得人生的全部樂趣就是埋頭電腦前嗎?難道不應該有更多一點時間去花錢嗎?難道不應該多注意健康和休息嗎?”
浙江地區一位元不願透露姓名的投資者向記者表示，夜盤最讓他覺得討厭的地方在於，需要逼著自己到點時至少要看看，弄得一周只有週六、周日晚才能休息，想出去跟朋友小聚一下都不安生。
白天已經很累了，夜裡還要再做盤，而投資者需要的，除了交易，應該還有輕鬆的生活。記者採訪的不少投資者持有類似觀點。
徐小漩向記者表示，國內夜盤剛推出時，行情、成交量都異常火爆，經歷了一年多的時間，三大期交所的夜盤漸次推出，投資者的情緒也趨於理性。夜盤減少了隔夜跳空的風險，但同時也增加了交易者的壓力，投資者應合理調整好看盤和作息時間，平衡好交易與生活，這樣才能擁抱一個快樂充實的期貨人生。