鐵礦石期貨在振盪一周後，站穩500元/噸大關。樓市成交好轉、基建投資加碼是推動黑色金屬期貨企穩的主要力量，但鋼鐵和鐵礦石市場仍面臨供過於求的局面，現貨市場持續下行阻礙期貨反彈，後市鐵礦石期貨仍將弱勢振盪。

　　樓市成交好轉，基建投資加碼

　　根據國家統計局資料，去年12月，70個大中城市新建住宅成交量明顯好轉，環比增長近9%，創年內新高，成交價格環比降幅略有收窄。同時，受信貸政策放鬆和房地產企業資金有所回籠影響，土地成交增加，部分大型房企開始增加拿地數量。

　　基建投資力度繼續加大。國家發改委1月16日批復兩項鐵路和軌道交通項目。自去年10月1日以來，國家發改委共批復45個項目，涵蓋機場、鐵路、公路、城市鐵路等基建領域，項目投資總額度約1.4萬億元。

　　產量、庫存持續反彈，現貨鋼價加速下行

　　鋼材(2498, -3.00, -0.12%)現貨市場表現弱於期貨市場。自從唐山鋼坯價格大跌以來，在供過於求的情況下，鋼材貿易商信心嚴重不足，紛紛低價拋貨，以便周轉資金。螺紋鋼價格加速下行，全國24個城市三級螺紋鋼平均價格從年初的2781元/噸一路下跌至2653元/噸，跌幅4.6%;上海地區三級螺紋鋼價格從年初的2670元/噸跌至2500元/噸，跌幅達6.8%。

　　據中國鋼鐵工業協會統計資料，1月上旬會員企業的粗鋼日均產量為178.49萬噸，環比增加3.63%;生鐵日均產量174.06萬噸，環比增加3.18%;重點企業庫存1363.7萬噸，比2014年12月下旬增加39.49萬噸，增幅2.98%。

　　在目前的鋼鐵需求淡季裡，鋼廠產量和產品庫存連續兩旬反彈。隨著春節臨近，鋼材需求量逐漸減少，年前現貨鋼鐵市場易跌難漲，螺紋鋼期貨價格也將維持弱勢。

　　成本下降，鐵礦石現貨難漲

　　由於國際油價暴跌，船運所需的燃料油價格也大幅下滑，鐵礦石運輸成本下降，BDI指數創出新低，中國進口鐵礦石到岸價格也隨之下降。這意味著國際鐵礦石生產商的利潤增加，企業將繼續大力生產，普氏鐵礦石價格指數從70美元/噸上方緩步下滑至目前的68.5美元/噸。機構普遍下調今明兩年鐵礦石價格預期，花旗將今明兩年鐵礦石價格預估從原先的65美元/噸下調至58美元/噸和62美元/噸。

　　在現貨市場持續下行的情況下，無法快速見效的宏觀利好對市場提振力度有限，鐵礦石期貨仍將延續弱勢振盪格局。

　　(作者單位：國信期貨)