根據以往的經驗，每年的1月，金融市場的表現都不錯，如新年伊始便會有大量資金湧入股市，推動股市走強，形成“一月效應”。

　　然而2015年是個例外，對於那些熱切期盼“一月效應”的投資者來說，今年恐怕要失望了。從G7經濟體的股票市場指標來看，很多國家經歷了2008年以來最糟糕的“新春第一月”。不僅股票市場水深火熱，原油、天然氣、金屬的價格也急劇下跌。造成這個現象的原因有很多，主要的一個便是市場對全球經濟增長放緩的擔憂。

　　1月13日，世界銀行將2015年全球經濟增長預期從3.4%下調到3%。回顧五年之前，德國的經濟蓬勃發展，增長率接近4%。此外，金磚四國巴西、俄羅斯、印度以及中國的平均增長速度甚至達到9%。但這樣的時期已經一去不復返。2014年，德國經濟增長率僅1.5%，而金磚四國的增長率也放緩，處於略高於5%的水準。

　　中國經濟增速放緩，引發的需求下降預期使得市場充滿疑慮，直接導致商品價格的下跌。中國作為鋁、銅、鉛、鎳、錫、鋅等金屬大消費國，對全球商品市場產生舉足輕重的影響。世界銀行預測2015年中國經濟增長速度為7.1%。這一消息直接對金屬市場產生影響，銅價跌至5年低點。並且，金屬價格的下跌，又直接對礦業公司產生重創：1月14日嘉能可和美國的Anglo這兩家公司股價都下跌了9%左右。

　　糟糕的是，除了中國經濟增速預期放緩之外，英國和美國的資料也不樂觀。在英國，以往一直為經濟增長做出貢獻的商業投資領域也初現走弱之勢;美國2014年12月的零售銷售相對11月也下降了0.9%，說明居民消費放緩。其中的一個原因可能是由於工資增長乏力。2014年，美國的平均工資僅上漲1，6%，英國的平均公司上漲1.4%。2014年12月，儘管失業率下降，就業情況好轉，但美國平均工資出現下降。

　　不過，對於居民消費來說，原油價格的下跌帶來了一定正面的影響。由於供應的大幅上漲以及需求的疲軟，原油價格大幅下跌。一年前，作為全球油價標杆的布倫特原油價格大約為110美元/桶，到現在布倫特原油已經下跌到50美元/桶以下。根據美國政府公佈的資料，美國的原油產量增幅超過50%，原油庫存量達到80年來新高。顯然，激增的供應已經打壓了原油價格。如果汽油、柴油和取暖油也追隨跌勢，將給美國居民帶來福利。假如汽油價格像原油一樣下跌三分之二，那麼一個美國家庭一年可以節省2000美元，相當於居民漲薪4.5%。

　　原油價格下跌也產生其他一些影響，如印度中央銀行在1月15日突然降息。此外，對於能源消耗公司和能源貿易商來說，原材料成本大幅下降將給這些東西帶來超額利潤。這點在股票市場可以明顯看到。

　　外匯市場也不太平，1月15日瑞士國家銀行取消法郎匯率上線，法郎/歐元合約迅速上漲14%，震驚了全球。

　　2015年1月的上半月，全球股市水深火熱，商品市場大幅下跌，外匯市場此起彼伏，讓2015年金融市場充滿了變數。

　　(本文編譯自www.economist.com)