金融產品是資金融通的載體，包括貨幣、黃金、外彙、有價證券等。根據使用者、目的和作用的不同，金融產品還有金融資產、金融工具和有價證券等不同稱謂。金融產品是流動性的影響因素，這既是得到了公認的理論觀點，也存在爭議，爭議有三種：其一，認為產品的設計是市場流動性的影響因素，這是權威的說法，國際清算銀行的報告就認為產品的設計是影響流動性的三大因素之一，“產品的設計”系指金融產品的設計;其二，認為金融產品的特征是流動性的影響因素，這是我國部分研究者的觀點，比如鄭竹青、肖賢輝就明確提出“股票流動性最大的影響因素便是股票特征”;其三，認為金融產品特質是流動性的影響因素。本文持第三種觀點，理由是：“設計”是“籌劃”的意思，尚在籌劃中顯然不能成為流動性的影響因素;至於金融產品特征，“特征”是事物外在、表象的征象或標志，並不反映金融產品內在的本質和基本屬性;而金融產品特質則是事物內在、實質性的，是特有的性質或品質，因此用金融產品的“特質”來表述更為准確。
金融產品特質是指金融產品本質及其基本屬性中最有代表性的特點。根據滬深兩市的《市場質量(績效)報告》，金融產品特質可歸納為金融產品的時間特質、交易特質和公司特質。金融產品時間特質，是指金融產品本質與基本屬性中與時間有關的因素，比如金融產品的年度因素、月度因素、日間因素和時分因素等;交易特質，是指金融產品本質與基本屬性中與交易有關的因素，比如交易方向因素、流通市值因素和股票價格因素;公司特質，是指金融產品的發行方即上市公司自身的因素，比如板塊和行業所顯示的因素。
金融產品特質如何對市場流動性產生影響?不同的金融產品有不同的流動性表現：貨幣是金融產品、證券也是金融產品，但是貨幣與證券的流動性存在明顯差異，貨幣流動性好於證券。同類金融產品在市場上也有不同的表現，如A股和B股都是證券，但A股與B股的流動性存在明顯差異，A股的流動性明顯好於B股的流動性。即使同是A股，各只股票的流動性也有高低優劣之分。正是金融產品的特質決定了不同金融產品流動性上的差異。
不同因素對流動性有不同的影響性質：投資者行為對流動性的影響是根本性的，市場微觀結構即市場交易制度對流動性的影響是約束性的，市場質量其他指標對流動性的影響是關聯性的，政策事件對流動性的影響是沖擊性的。流動性會對不同性質的影響做出不同反應：對約束性的反應是規范性、對沖擊性的反應是“一過性”。金融產品特質對流動性的影響是隨機性的，產生反應是流動性的差異化。規范性反應、一過性反應的特點是趨同，屬共性反應;而差異化則是趨異，屬個性反應。
金融產品特質對流動性的差異化影響，與證券價格及價格行為的布朗運動有關。現代資本市場理論認為，證券價格具有隨機性，所謂隨機性，是指數據的無記憶性，即過去數據不構成對未來數據的預測基礎，不會出現相似的反複。按照時間軸的縱向隨機性和橫向表現的差異性，實質上是同一件事件在兩種角度下不同的表現。布朗運動與股票價格行為聯系在一起，流動性又與股票價格密切相關，隨機性在導致股票價格差異化的同時，也決定了流動性的差異化：一只股票有一只股票的流動性，每一種股票流動性各不相同。隨機性是股票市場的常態，具體地說就是金融產品的年度因素、買賣方向因素、月度因素、板塊因素、流通市值因素、股價因素和行業因素，對價格沖擊指數、流動性指數、絕對買賣價差、相對買賣價差、絕對有效價差、相對有效價差、市場訂單深度和大宗交易成本八項指標產生持續性影響。
金融產品特質對流動性的差異化影響，又可以分為隨機性差異化、趨勢性差異化和比較性差異化三種表現形式，三者雖有明顯區別，但本質都是流動性的差異化。
所謂流動性的隨機性差異化，是指即使通過大量市場流動性數據統計仍顯現純粹無規則行走、沒有任何統計規律的差異化現象。金融產品時間特質的年度因素和月度因素，對流動性指數、絕對買賣價差、相對買賣價差、絕對有效價差、相對有效價差、市場訂單深度和大額交易成本的影響，屬於典型的隨機性差異化影響。
所謂流動性的趨勢性差異化，是指通過大量流動性指標數據統計顯現出一定統計規律的差異化現象。在金融產品特質中，買賣方向因素對價格沖擊指數、大宗交易成本;價格因素對相對買賣價差、相對有效價差;流通市值因素對全部流動性指標;年度因素、月度因素對價格沖擊指數;由時分因素形成的流動性指標日內特征，都屬於對流動性產生的趨勢性差異化影響。
所謂流動性的比較性差異化，是指流動性指標統計數據需要通過比較才能顯現出統計規律的差異化現象。金融產品特質中的板塊因素對價格沖擊指數是比較典型的比較性差異化影響，對其他各項流動性指標都產生比較性差異化影響。
綜上所述，金融產品特質對流動性產生的隨機性差異化影響、趨勢性差異化影響和比較性差異化影響，反映了金融產品本質和屬性對自身流動性的影響，因為每一項金融產品都有自身的本質和屬性，造就了市場金融產品各不相同的流動性，即流動性的差異性。正因為如此，金融產品特質才是“流動性最大的影響因素”。