在剛剛過去的一季度中，A股市場表現依然牛氣沖天。深成指在中小板及創業板題材股的拉動下實現19.48%的季度漲幅，在全球各大主要市場中排名第三。兩市季度成交則超越2014年第四季度，刷新歷史新高。

　　對于A股后市走勢，主要市場機構在提示震蕩風險的同時仍保持樂觀。同時，越來越多機構認為市場在經歷了充分的風格輪動之后，未來藍籌股與成長股將有望同步走強。

　　一季度A股表現搶眼

　　在經歷了2014年年末的瘋牛行情之后，A股在一季度伊始以橫盤蓄勢為主，滬綜指在1月至3月上旬間圍繞3200點中樞震蕩整理，震蕩上下寬度逾300點。前期領漲的券商板塊出現明顯回調。而在2月底央行降息之后，滬綜指逐漸積累向上動能，自3月11日起連續10個交易日上漲，并在3月末順利站上3800點大關。

　　整個一季度，滬綜指漲幅達15.87%，包含更多中小市值題材股的深成指走勢強于滬綜指，漲幅達19.48%。兩市一季度合計成交41.8萬億元，較2014年四季度的33.8萬億元環比增加23%，刷新季度成交歷史之最。

　　一季度中，中小板及創業板指成為A股市場最受矚目的板塊。在“互聯網+”、節能環保等題材股的帶動下，創業板指一季度漲幅達58.6%。中小板指一季度漲幅則達46.66%。

　　事實上，A股市場一季度的表現，即使放在全球股市的背景下來看也是可圈可點的。從全球主要市場表現來看，流動性因素及預期成為左右主要股指表現的關鍵因素。

　　歐洲央行在一季度提出一項債券購買計劃，并于3月上旬啟動，計劃在接下來的18個月購買1萬億歐元債券，其中以政府公債為主，相當于啟動歐版量化寬松。受此提振，歐洲各主要指數在一季度牛氣沖天，德股DAX指數在過去三個月累計勁升22%，創1988年該指數面世以來表現最好的一季度。意大利、法國、奧地利等歐洲市場一季度也分別實現兩位數漲幅。泛歐績優股FTSEurofirst 300指數同期攀升16%。

　　相比之下，盡管美聯儲對是否加息尚未最終落定，但縈繞不去的加息預期使得美股一季度表現黯然失色。道瓊斯工業平均指數雖在一季度中創歷史新高，但整體來看回落0.26%。標普500指數雖上漲0.44%，但仍在全球主要市場中排名靠后，僅略強于道指。

　　機構繼續看好A股后市

　　在A股市場，盡管今年一季度市場與去年四季度相比風格迥異，但仍不乏相似之處。即無論是去年四季度領漲的券商板塊還是今年一季度領漲的題材股，其漲勢之凌厲、突破之堅決都令投資者印象深刻。而在一輪快漲之后，關注短線調整風險顯得順理成章。

　　國信證券分析3月A股市資金流向后認為，初步可以得出：散戶情緒激動瘋狂入市，機構繼續追高謹慎，股東逢高大量減持，情景與2014年12月類似，不同的是機構的態度由樂觀轉為謹慎，由此4月份指數出現調整的可能性很大。

　　但從中期市場走勢來看，機構觀點仍以看多為主。申萬宏源就認為，在當前順勢做多的格局下，既不敢過早地左側退出，也應謹防風險。就當前市場的推動因素和情緒面來看，造成市場短期震蕩的誘因可能在于新股發行節奏以及經濟數據的發布，其影響主要在于引發投資者對于資金面和通縮的擔憂。而就中長期來看，決定這一輪行情的根本性因素在于政策導向是否出現根本轉變，以及居民大類資產的再配置引發資金離開股市。就目前看，根本性扭轉的情況還未發生。

　　申萬宏源認為，考慮到前期熱點受到沖擊及新股發行對于資金面的擾動影響，短期股指仍存在震蕩要求，但新生代投資力量的熱情被激發，而股市在大類資產配置中的相對優勢依舊明顯，隨著賺錢效應的進一步顯現，股指重心有望進一步上移。