昨日，A股市場的巨幅震蕩不亞于一場“地震”。盡管對此次“地震”市場各方都有所警覺，但都希望來得晚一點，甚至不來。但市場根本就不存在一路上漲的牛市，有適度調整才能走得更健康、更有力。

　　細究起來，引發此次A股“地震”的因素還是可以追尋到的：

　　一是，與證監會發出的風險警示形成協同效應的是，《人民日報》也加入了提示風險的行列之中。這在一定程度上強化了當前市場的多空分歧。

　　《人民日報》的文章稱，與知識學習相比，更難的是對心態的把握，只有找到并堅持適合自己的投資模式，做到漲時不喜而忘形，跌時不驚慌失措，才會在股市波動中不“暈船”。

　　文章還稱，一方面，牛市并不意味著一路不回頭的單邊上漲。如同潮起潮落，牛市也會有曲折。牛市也不能忘了風險，一心想著“賺快錢”“賺大錢”往往是欲速不達。

　　筆者以為，《人民日報》這個“提醒”非常好，也說出了股市投資的一些樸素真理。如果有半數的投資者能夠理解證監會和《人民日報》的初衷，牛市就仍在路上。

　　二是，《中國經濟周刊(微博)》報道稱，4月28日召開的由銀監會、國家發改委、公安部、中國人民銀行等31個部門組成的處置非法集資部際聯席會議上透露，2014年，非法集資案件呈爆發式增長，投資、理財、P2P網絡借貸等成為非法集資重災區。

　　文章稱，P2P網貸平臺提供的業務之一是配資，就是在客戶原有資金的基礎上，按照一定杠桿提供大額融資。由于配資尚處于法律缺失的“真空”地帶，但去年向證券期貨配資的資金就超過3000億元，配資公司也曾出現一些違規操作。文章分析指出，對灰色資金入市的審查或將對股市資金面產生負面影響。

　　筆者以為，對非法集資，監管層從來就沒有手軟過。在A股市場持續升溫，財富效應明顯的情況下，一部分違規行為露頭也在監管層的預料之中。橫跨31個部門的處置非法集資部際聯席會議的召開，說明監管層已經有了查處這些違規行為的措施。但要相信，活躍在A股市場的資金，大多是合法合規的。因此，這則報道有過度渲染“肅殺之氣”的嫌疑，與依法監管的根本訴求和市場監管的實際情況出現了偏離。

　　三是，《每日經濟新聞(微博)》報道稱，在已披露一季報的上市公司的相關數據中，QFII現身前十大流通股東榜的次數超過200次，期末累計持股數量從去年年末的超42億股減持到今年第一季度末的約37.5億股，共約減持4.5億股。在A股大漲背景下，QFII累計持股流通市值從2014年年底的715.26億元略增至今年第一季度末的721.54億元，增幅僅為0.88%。

　　該文對QFII減倉已經做了較為客觀的分析。該文稱，不必過度解讀QFII在牛市中的減倉行為，外資投資渠道很多，他們現在減緩入市或離場都是正常的。且從今年第一季度布局看，QFII一改專愛藍籌股的習慣，入手不少小盤成長股，說明QFII很可能只是在階段性調倉，而并非整體看淡市場走勢。

　　此外，引發A股巨震的因素還應該包括以下因素：

　　首先，央行繼續暫停逆回購操作，今日9只新股集中申購，這引發了市場對資金面的擔憂。對于這一點，筆者認為，看一看昨日貨幣市場的價格就知道，機構并不差錢。

　　其次，據媒體報道稱，國內某家券商發布研報認為，考慮到財政缺口，國家有可能在今年第三季度上調證券印花稅。筆者以為，全國人大會議剛剛通過的《立法法》已經確定了稅收和稅率法定原則，國務院及有關部門已無權調整稅率。如果按照法定程序走，即便印花稅要調整也是一個公開的過程，不會再現以前的“半夜雞叫”。

　　第三，今年以來，證監會還祭出一系列措施規范市場的措施，包括敲打兩融，對12家券商開出兩融業務罰單；適當增加新股供給，新股發行提速、擴大融券交易、嚴打市場操縱行為和內幕交易等等。這些監管層的這些措施都旨在將股市調理成“慢牛”、“健康牛”。

　　最后，股諺有云：牛市里最不怕的就是急跌。筆者以為，不經過摔打的牛市是難以成為“牛堅強”的。