進入5月以來，A股一改先前上漲勢頭，劇烈震蕩，自5日起高位下跌，已連續3日未走出綠色泥濘。7日，滬指再度遭遇重挫，滬指收盤跌2.77%，逼近4100點。

　　連續3日重挫逾8%

　　一位在A股受挫的股民調侃表示，“前天我有輛奧迪，昨天變奧拓，今天變奧妙了，明天可能要變奧利奧了，再下去，我就要變奧特曼了。”另一股民向記者表示，“前天掙了三萬沒走，昨天變兩萬沒走，今天七千瀟灑的走了。”像這樣的情景對話數不勝數。

　　據統計，最近三個交易日，滬指下跌368點，跌幅8.22%，創下2013年6月以來最大的三日跌幅。此外，今日兩市量能極度萎縮，滬指成交額僅5400億元，與4月20日11476億相比，跌去了一半，而兩市總成交額不足萬億元。

　　盡管7日早上證監會官方微博發布消息稱，5月6日網傳“證監會主席助理張育軍在上海會議上要求嚴控兩融”為虛假消息，但市場依然處于調整態勢。

　　記者詢問了幾個股友，這兩天抄底不成反被套牢的股民不在少數。“新股民都死在山頂上，老股民都死在抄底的半山腰上！”一位老股民感慨說，現在抄底也許還有解套的結果，但一旦市場下跌趨勢形成，抄底的結果就是虧損再虧損。

　　背后的關鍵因素：政策與市場的博弈？

　　《路透》7日撰文稱，A股高位劇震，新股發行提速及獲利回吐可能只是表面誘因，政策與市場的博弈才是背后的關鍵因素。

　　路透表示，5日滬綜指大跌180點，跌幅逾4%創三個半月最大單日跌幅，6日早盤雖大幅反彈但午后再現跳水，盤中最多跌去近200點，投資者對未來走勢愈加揣測不定。而部分官方媒體近期口風飄忽不定，更加劇了投資者對政策面的疑慮。

　　在5日國內股指大跌后，新華社及新華網晚間連發《股市遭遇重創不失為一場洗禮 風雨過后更見彩虹》等四篇股市相關的文章，文章稱增加新股供給并非打壓股市，目前股市中期上行動力充沛，牛市格局仍將延續，A股終究將回歸理性慢牛。

　　但6日的反彈曇花一現并繼續大跌，仍顯示出投資者情緒轉趨不穩及對官媒口風和大盤的信心已不若之前。

　　瑞銀證券發布最新策略報告稱，至目前為止，真正能改變市場上漲趨勢的因素還沒有出現，在寬松貨幣政策中期，及新增資金踴躍進入股市環境下，維持A股二季度震蕩上行的觀點。

　　報告認為，扭轉A股市場趨勢的因素有兩條，即監管層態度發生根本轉變和股票供給大幅上升。

　　“快牛還是慢牛之爭，其實就代表了市場與政策之爭。市場自然是希望快牛，賺錢快啊，但從國家意圖來看，當然是希望牛市能夠慢一點，長一點，更多地解決企業融資問題。”上海一券商分析師指出。

　　摩根士丹利背后補刀：下調中國股市評級

　　7日，據《華爾街日報》消息，摩根士丹利七年來第一次下調中國股市整體評級，摩根士丹利一直以來都長期看漲中國股市，但今日早間該銀行卻將中國股市評級從增持下調至持有，稱由于股價飆漲、盈利能力降至2009年以來最疲弱水平，中國股市已變得昂貴。

　　該行策略師加納及其團隊在報告中指出，當前中國股市的估值水平令人擔憂，股市估值正與經濟實際狀況脫節。報告還稱，上市公司的利潤水平并未跟上股價上漲的步伐，而且從技術面來看，中國股市位于超買水平。

　　彭博社6日刊文指出，中國此輪持續883天的史上最長大牛市終將結束，是時候收手了。

　　彭博社報道稱，本輪牛市最早可以從2012年12月開始算作啟動，時至本周二，本輪牛市已持續883天，漲幅達119%，是A股史上最長的一個牛市，比第二長的牛市要多56天。

　　對此，多家券商分析師也給新老股民提供的一些意見。據媒體報道，國泰君安分析師喬永遠、楊騰認為，投資者可以在三個方向進行配置：其一，風險評價迅速改善，與經濟改善相關度高行業。推薦估值洼地組合，銀行(興業銀行)、非銀(光大證券)和地產(保利地產)；其二，行業醞釀“逆襲”機會，如有色(中國鋁業)、煤炭(盤江股份)和石化(上海石化)；其三，工業互聯網+(積成電子、華中數控)依然是成長的大方向。

　　申銀萬國分析師錢啟敏表示，未來的行情走勢，大概率會維持高位震蕩，但回撤幅度不會很大。目前，支持牛市行情的幾大條件還存在，無風險利率仍在下行通道中，場外資金也在等待調整到位后進場。

　　海通證券則認為，以創業板代表的成長股是本輪長牛主角。以尖灃投資管理公司研究總監趙濤為代表的一些私募人士也認為，現階段應輕指數，精選優質個股，等大盤企穩止跌后，應當關注軍工、國企改革的大央企、地方國企以及高增長的中小板股票。