近期內地政府接連推出了多項利好房地產市場的寬松政策，令多個城市成交量出現回升，加上人行於今日起開始減息，疊加效應之下，內地房地產市場有望進一步回暖，亦有利於內房企業降低融資成本，改善財務狀況。

 

　　潤地租金收入料續增

 

　　對於內房股的前景，多數券商均表示看好，其中美銀美林預計該板塊表現可優於國指。盡管近期有多隻內房股股價正處於高位，惟瑞銀指出，不能無視內房資產的增加，按市帳率來看，該板塊估值距離歷史高位仍存在一段距離。

 

　　券商頗為青睞營運質素較佳的內房龍頭股華潤置地，花旗、瑞銀及麥格理均將其列為行業首選之一，德銀則在兩周內兩度上調其目標價並重申「買入」評級，最新目標價為32.3元，較該股上周五收市價26.65元尚有約21%的上升空間。

 

　　德銀在上周發布的報告中指出，現時內地除了給房地產市場「松綁」之外，或還將通過更多手段推動經濟增長，比如拉動消費。若內地消費市場進一步增長，相信持有大量商業項目的潤地可從中受惠。該行預計，公司今年至2017年的總出租樓面面積將分別增加至500萬、580萬及800萬平方米，又將公司明年及2017年的商業物業租金收入預測分別調高5%至10%，料至2017年時公司將錄得逾80億元的租金收入。

 

　　花旗則指，潤地在一二線城市的項目較多，可繼續受惠於房貸政策放松。從公司的營運資料來看，公司一季度合同銷售金額按年增加約六成至153.3億元，已完成全年目標780億元的約19.7%，業績表現大幅領先同業。

 

 

　　龍湖地產亦獲多間大行唱好，德銀予其目標價17.5元，美銀美林看14.4元，瑞銀看15.79元，上周五收報13.8元。

 

　　基本因素穩健且估值吸引，是該股被看好的主要原因。龍湖的槓桿率、融資成本、現金流、凈負債率在行業中均屬於較好水準，信用狀況穩定，而現時股價較資產凈值折讓較大，市盈率僅有7.1倍。瑞銀將公司每股資產凈值預測調高約3.3%至20.15元，亦將今年至2017年盈利預測調高2%至3%，相信公司可受惠於多項房地產寬松政策，在一線城市有望實現價量齊升。

 

　　德銀還指出，未來隨著多個商場項目推出市場，公司投資性物業租金收入將持續增長。公司現時共有7個在建商場，有2個新商場將於今年內開業，另有4個商場已在去年開業。該行預計，至2016年時公司租金收入將在人民幣10億元以上。

 

　　保利置業受惠減息

 

　　人行於今日起減息0.25厘，對利率敏感的房地產企業明顯受惠。瑞銀此前在報告中預計，現時部分內房企業的借貸利率高達6厘至12厘的水準，當內地減息共50個基點，該等企業今明兩年的盈利或將分別上升7%，料當中升幅最勁將為保利置業。該行指，保利置業的平均借貸成本逾8厘，料減息行動可推高其今年盈利約32%。

 

　　另據德銀預計，保利置業在岸銀行債務比率亦超過60%，料減息效應下，公司的借貸成本將有效降低。看好該股的券商中，屬高盛給予的目標價較高，為5.2元，惟較該股上周五收市價4.82元而言，上升空間不足8%，投資者可趁股價調整時再吸納。