中國A股市場的牛市步伐，怎么也停不下來！進入本周，滬深市場再度爆發讓人吃驚的牛勁，前昨兩個交易日(5月25、26日)，在中國股市具有風向標作用的上證指數斬關奪隘，輕松越過4800點、4900點，已經“兵臨”5000點整數大關的“城下”。

　　要知道，A股市場目前的背景對于行情上漲并不十分有利。上周末，證監會一方面核準了23家新股發行，市場資金將于近期出現嚴重分流，其中光一個超級大盤股中國核電就可以“吸金”1000億元；另一方面又開始對12家股價超高的股票進行核查，并提出了6條比以前嚴厲得多的核查要求，政策面上壓制行情過快上升的意圖明顯。放在以往，這樣“左右開弓”的舉措一定會讓股市風聲鶴唳。但在牛市當中，利空出盡，反而被市場當作利好來看待了。

　　A股市場的這一輪牛市從去年11月底起步，在半年左右的時間里，股指翻番，個股全線強勁上升，絕大多數投資者都有收獲。但是，在這半年時間里，我國的宏觀經濟卻不盡如人意。按照傳統的股市理論，宏觀經濟不理想，勢必會拖累股市，但A股市場這半年來的走勢卻徹底顛覆了這種說法。一些來自證券公司的“首席經濟學家”肩負著為投資者釋疑解惑的重任，最近提出的最有誘惑性的理論便是股市上升可以為實體經濟上升增加動力，使經濟增速下行所帶來的困難迎刃而解。按照這種理論，目前的大牛市似乎成了“國家戰略”。

　　大牛市能不能改變經濟困局？在經濟增速下降的過程中，民眾收入減少，進而影響到消費的增長。但牛市的到來使很多人增加了財產性收入，從事實體經濟的收入減少就不在話下了，而收入增加以后自然會帶來消費的增加，GDP的增長也就有保障了。從這一點來看，大牛市的出現，當然是一件好事。

　　但是，牛市不可能永遠持續，哪怕按照一些人的預測本輪牛市可達到1萬點，那么1萬點以后呢？在目前的牛市中，市值在不斷增加，投資者的財富在不斷膨脹中，但這種財富只要沒有兌現成真金白銀就是不確定的，而當大多數投資者拋售股票，將紙上富貴鎖定的時候，牛市也就只能結束了。當市場開始回調，如果力度過猛，它對宏觀經濟就會產生很大的干擾。

　　因此，雖然大牛市確實可以幫助投資者成功地積累財富，從而減輕經濟低迷對個體的傷害，但煮熟的鴨子飛掉在歷史上也是屢見不鮮的。面對目前這種狂躁的市場，政府需要時刻警惕牛市結束時對社會經濟可能產生的沖擊。政府不能對利用股市來化解經濟增速下行所造成的困難抱有太多期待，還是應該堅定地以改革開放來推進經濟穩增長，這也能使牛市的基礎更扎實。把這個基礎打好了，即使股市回調，對社會經濟的沖擊也可以減小到最低程度。

　　(作者系財經評論員)