據了解，MSCI將于美國東部時間6月9日17:30在其公司網站公布是否將A股加入MSCI新興市場指數的決定。

　　一年前，A股加入MSCI化為泡影，MSCI亞太區總裁Christopher Ryan在接受其他媒體采訪時解釋稱，額度限制、資金流動限制、海外資本利得稅征收缺乏細則是“攔路虎”。

　　今年，A股重新沖刺MSCI。A股離國際化還有多遠。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍[微博]表示，A股能否被納入MSCI，主要是看“國際化程度、外匯管制是否放開、資本項目是否放開”三個因素。

　　此外，其他機構人士認為，做空機制、證券法的修訂等也是A股走向國際化的重要動力。

　　人民幣國際化與資本項目放開亟待加速

　　在多名機構人士看來，A股離國際化程度仍有差距，主要源于人民幣國際化不高。而人民幣國際化又涉及到資本賬戶開放、利率、匯率等一系列市場化的改革。

　　“先放開資本賬戶，外匯波動幅度再擴大，人民幣納入國際貨幣基金組織[微博]籃子特別提款權SDR，那么A股被納入MSCI就會順理成章。”上海一名宏觀經濟分析師表示。

　　對于目前人民幣國際化程度來看，國泰君安證券[微博]任澤平分析師表示，當前資本賬戶開放程度達85%，2015年有望實現人民幣自由可兌換。

　　據了解，今年3月22日，央行[微博]行長周小川出席中國發展高層論壇2015年會時表示，2015年正好是第十二個五年規劃的最后一年，打算通過各方面改革的努力來實現資本項目可兌換。同日，外管局資本項目管理司郭松司長表示，“在三個地方推出的QDLP試點，希望有更多的渠道進行資金的走出去或者引進來。在三個地方試點外債比例自律，進行外債宏觀審慎管理的試點改革。所有這些措施，都是在不斷地推進資本項目可兌換的進程。”

　　然而多個聲音質疑資本賬戶開放不宜過快。上述上海宏觀經濟分析師表示，“風險是可控的，中國資產泡沫并不大，并且現在是通縮的環境。人民幣國際化意味著要開放國內的金融市場。”

　　南方基金楊德龍亦有相似的觀點，“改革步伐應該加快，金融市場初步具備放開資本項目的條件，我們要把國內金融市場放在國際化環境。中國抗風險能力很強，外匯儲備是世界第一。”

　　做空機制匱乏

　　除了人民幣國際化重要原因外，上述上海宏觀經濟分析師認為，A股市場目前欠缺健全的做空機制。“國內對沖基本工具都有，但是做空規模很小，對外資也是有限制的。”

　　“假如外資要做空股指，它可能要通過做多國債期貨的方式，那么就要在銀行間市場交易，但是銀行間市場并未對外資放開。所以其實對于外資而言，做空工具是很少的。”

　　據了解，目前股指期貨僅有上證50、中證500、滬深300(5358.466, 4.72, 0.09%)這3個品種；期權方面只有股指期權（50ETF期權）；權證市場、個股期權等還未出現。

　　中國金融期貨交易所[微博]董事長張慎峰在5月24日五道口全球金融論壇上表示，近期將要推出新的股指期權產品，分別是滬深300股指期權、上證50股指期權、中證500股指期權。

　　據其介紹，我國金融衍生品市場發展只有五年，只有五個品種，三個股指期貨，兩個國債期貨。歐美發達國家，新興市場、金磚國家的金融研究品品種分別是我國的幾倍、幾十倍。目前中金所[微博]儲備了一系列的創新品種，比如股指類的有深證100、中小板、創業板；伴隨利率市場化還儲備兩年期的國債期貨以及債券市場回購隔夜利率指數期貨。伴隨著一帶一路、人民幣國際化，中金所分別開發出歐元美元、澳元美元一系列交叉期貨，以及人民幣對相應貨幣的外匯期貨。

　　南方基金楊德龍表示，中國衍生品市場不發達，是A股市場的短板，未來可以通過豐富衍生品的品種，來吸引國際資本的關注。

　　外資參與程度不足，A股違規問題打擊有待提高

　　A股國際化程度不高的直接表現則是外資參與A股比例很小。

　　據證監會[微博]國際合作部主任祁斌5月24日在公開場合上表示，“周邊市場，外資占比是20%－30%，我們開通滬港通，做了十幾年QFII與RQFII開放之后，只有1.69%。”

　　據了解，目前外資進入A股主要通過QFII、RQFII、滬港通等渠道。

　　多名機構人士認為，由于外匯管制與交易管制，外資通道不夠，外匯額度沒有完全放開。

　　據國家外匯管理局5月29日最新公布的數據顯示，5月外管局向12家QFII新批準共36.83億美元投資額度，平均每家3.07億美元，其中注冊地為臺灣的南山人壽保險股份有限公司獲批額度最高，共有6億美元投資額度。

　　在RQFII投資額度審批情況中，外管局5月為8家RQFII新批共190億元人民幣投資額度，平均每家23.75億元投資額，法國領先資產管理獲60億元人民幣投資額，成為5月之最。

　　而在滬股通每日交易額度情況來看，僅少量外資流入。據WIND統計，5月11日至今，每日總投資額度的可用余額在1450億-1650億元區間內（總投資額度3000億元）。

　　“外資從流入的規模還是比較有限，外資對A股的認識還需要一個過程。而在內地與香港基金互認方面，基金互認將于7月開始執行，最初雙向額度均為3000億元人民幣。”楊德龍表示。

　　此外，有市場人士擔心，監管層對A股市場違法違規問題打擊不嚴，妨礙國外投資者對A股市場的參與程度。

　　“國外投資者擔心在投資A股時會頻踩雷，損害投資利益，這與《證券法》立法不完善有很大的關系。”廣州一名研究員表示。