大跌屬技術調整

　　德意志：A股年底再創高峰

　　【香港商報網訊】德意志財富管理昨日召開下半年展望記者會，亞太區新興市場部主管SeanTaylor表示，內地股市波動性會較市場預期為大，主要是因為市場由零售投資者為主導，融資規模龐大，而孖展槓桿水平亦較大，容易受利淡消息影響而出現過度調整。香港商報實習記者 廖燕伶

　　Taylor直言，對比起環球股市，目前內地A股主要市場不算昂貴，但整體企業盈利仍然缺乏增長動力，料金融寬松政策，例如人行今年內第三次減息等，可持續發揮正面作用，直接帶動借貸成本下降，令內地A股、H股及港股更具吸引力。

　　面對最近A股狂瀉，他認為是因近期上升幅過熱而出現的技術調整，預料短期的調整仍會延續至夏季末，若政府再推行寬松貨幣政策，令牛市又會再度出現，而年底很大機會再創歷史高峰。他又預計，今年存款準備金會再減200個基點，并且會再減息兩次。他指過去三星期，港股雖然已經逐步與A股脫軌，但大方向仍然會與A股一致，惟波動性較底。

　　預期今明年中國GDP維持6.8%

　　中國去年的GDP增速為7.4%，面對「保7」的經濟目標，Taylor表示，現時中國的經濟正開始轉型至由消費帶動的增長模式，即是透過減少投資和出口對GDP的貢獻，另一邊廂增加本地對消費和服務的需求，令其增長更具可持續性及彈性。該行估計，今明兩年內地的經濟增長會維持在6.8%的水平。雖然增速放緩但仍算強勁，而今年下半年的經濟數據會靠穩復蘇，實際利率仍然會處於較高水平，續有下調的空間，以支持各行各業的發展需要。

　　看好亞洲股市

　　另外，他又預計亞洲投資者會因亞洲股市估值較低而繼續買入亞洲股市，當中印度目前股市的估值處於吸引水平，而印度儲備銀行(RBI)在跟隨通脹方面有滯留，加上一系列經濟改革和減息推動股市，為投資者提供理想的入市機會。而菲律賓的企業盈利增長是東南亞地區之最。相反，受制於匯率的顯著調整，令新加坡元疲弱及目前估值處於歷史平均水平，并非特別吸引，前景實屬一般，令股市升幅不大。日本股市方面，受制於刺激措施延遲推出及美元轉弱的影響，加上日本政府退休投資基金買盤令股市跌幅有限，預料會推動其股市在短期上落市，長期會進一步上升。