作者：周科競

　　周二融資余額大幅下降至1.62萬億元，預計周三融資余額仍將進一步下降，并接近1.5萬億元的最終目標。本欄以為，考慮到大量公司停牌，最終的底部融資余額或高于1.5萬億元，這是接近底部的節奏，投資者應增強信心。

　　有專家測算，融資余額最高時達到過2.3萬億元，其中70%屬于融資買入中國石油、工商銀行等大盤藍籌股，這些股票很難出現攔腰一半的下跌，故這些股票并不會出現融資盤被打爆倉的情況，其他30%屬于中小盤股的融資盤，大約當兩融余額降至1.5萬億元時，便不會再有更多的融資盤被打爆倉。

　　但專家說這話時，肯定沒考慮到近半數股票停牌躲避下跌，這些停牌的股票不管愿不愿意，券商都是沒辦法要求投資者強平的，故完成清洗融資盤的位置就應適當上調，時下應該已經到了清洗完畢的位置。

　　融資資金基本清空了，還有一個問題值得投資者思考，雖然說千股跌停，但并非真的賣不出去，連續“一”字板下跌的股票并不多，而且滬深股市仍然有1.1萬億元的成交。本欄不說散戶投資者現在有沒有心情去接盤，或許大多數的散戶都已經沒有閑錢抄底，那么這1.1萬億元的買入方究竟是誰？除了底部換籌的一部分資金外，或許真正的護盤資金已經在三天的下跌中買入了不少籌碼。

　　三天的下跌，不僅融資盤被清洗出局，股指期貨上的多頭也大部平倉，中證500指數期貨昨日平倉7494手，還有持倉20392手；滬深300指數期貨平倉14696手，還有持倉135433手，上證50指數期貨平倉9854手，還有持倉47079手。

　　這就是說，不僅融資資金已經出局，股指期貨做多的投資者也已經退出，今日早盤在股指慣性下跌時，還會有更多的多方投資者退出，這些都對減緩反彈阻力起到了至關重要的作用。隨著護盤資金持有越來越多的籌碼，股市的整體反彈也就指日可待，雖不能說現在就是股市的底部，但現在已經具備了很多的底部特征。

　　1.1萬億元的成交量，放在上半年股市火熱的時間，這個量不算很大，但滬深股市成交量突破1萬億元也就是半年的時間，這個量放在以前還是挺大的，說明股市的接盤資金還是很踴躍的，這也是一個重要的底部特征。

　　對于廣大普通散戶投資者來說，并不用太擔心自己的持股，畢竟自己的持股沒有杠桿，就算股價跌到0.01元也不會有人逼你平倉。救市大軍說4500點以下絕不賣出，4500點這個數，應該是有點道理的，投資者不妨等到4500點再說。