作者：董亮

　　監管層釋放的一系列重磅利好組合拳終于讓疲軟的A股有所起色，在非理性超跌之下，逾千只個股正集體上演著報復性反彈。不過，對于投資者而言，一定要注意講故事、偽成長的泡沫股可能存在的反彈陷阱。

　　本輪大跌，讓大部分股票的股價腰斬，尤其是中小創個股更是成為重災區，曾出現過罕見的連續跌停。而隨著市場流動性危機的緩解以及投資者信心的恢復，超跌過后的個股正上演著連續的漲停潮，因為大部分個股確實已經處于嚴重低估狀態，有估值修復的需要。然而，在個股集體漲停的過程中，也有著一些泡沫股屬于渾水摸魚，以它們的質地即使在大跌過后，其泡沫風險也依然存在，能夠連續漲停只不過是隨大流罷了，而連續的漲停潮后期，個股走勢也一定會出現分化，估值確實被低估的優質個股，反彈力度要大很多，而且在經過一段時間的醞釀之后，很有可能重新回到并且超越本輪下跌前的高點。而對于那些此前就是靠講故事、沒有真業績墊底的泡沫股，其反彈力度會很有限，并且在超跌反彈之后，很有可能再次踏上尋底之路。

　　實際上，對于泡沫股而言，即使沒有本輪大跌，其長期以來累計的風險也終會釋放，畢竟價值投資肯定是未來A股的投資方向，而市場個股也將面臨著大浪淘沙，那些偽成長的泡沫股終會被市場所拋棄，從高估值的神壇跌落到正常水平。因而，對于泡沫股而言，本輪下跌只不過是提前撕下了其繼續偽裝前行的面具。諸如此前的全通教育、京天利等明星股，僅僅靠講故事的話，最終會被市場所拋棄。而在本輪下跌過程中，質地優良的藍籌股明顯抗跌，而中小創之所以成為空頭做空的主要目標，也是因為做空者看上了中小創普遍存在的估值泡沫。以此前的次新股為例，上市之后連續漲停，任意一只次新股的市值超過百億元可謂是家常便飯，市盈率高達數百倍也很普遍，如果再有點智能穿戴、“互聯網+”等市場認可的概念的話，則股價還會被進一步炒高。正是非理性的狂熱炒作，讓A股市場的中小創很多個股出現了泡沫。

　　因而，在A股大反彈的時刻，投資者一定不要盲目樂觀，最主要的是把自己手中股票的質地了解清楚，是被錯殺的優質個股，還是在大跌之后仍存泡沫的垃圾股。如果是泡沫股的話，最佳的操作方法應該是趁著反彈的時候，在合適的高度毫不猶豫的堅決出局，不要幻想其股價還能恢復到大跌前的水平，因為這些泡沫股上演的是反彈陷阱，如果不能把握時機及時抽身的話，投資者很可能在陷阱中越陷越深。

　　此外，本輪非理性的殺跌實際上也給投資者提供了一個較好的更換投資標的的機會。畢竟本輪大跌讓不少優質個股也遭遇錯殺，而在反彈初期大部分個股的反彈高度是差不多的，只要投資者能夠把準時機，就能夠做到由泡沫股到優質個股的投資標的轉換，如此一來，既能避免泡沫股股價繼續下行的風險，同時也完成了低位調倉換股，豈不是一舉兩得。