自6月15日至7月8日，中國股市上證指數從今年高點5178點跌至3500點下方，跌幅達三分之一。然而在中國政府強力救市的干預下，股市避免了更大的崩盤，并規避了可能出現的系統性金融風險。這場行動維護了股市以及整個宏觀經濟的穩定。

　　從7月9日開始，一系列救市措施開始起到效果。到7月14日為止，連拉四根陽燭，上證指數區區幾天之內再次站上4000點之上，而創業板更是再現牛市景象，連番大漲，絕大部分未停牌的股票都是以漲停收市。但是在股市上漲中，似乎也存在一些市場投機趨勢抬頭的情況，這驗證了中國的一句老話，“好了傷疤忘了痛”，尤其是對風險規避意識較弱的投資者來說，而這是應該警惕的。

　　歷史往往是驚人的相似，為了避免股市一些局部的投機效應再激起市場參與者的某種“賭性”，中國有必要從監管方面加以完善，以防再次出現非理性繁榮的局面。

　　首先，政府要尊重市場、敬畏市場，要承認市場自身存在著固有的發展規律，不以人的意志和愿望為轉移。本次牛市一度被稱為“改革牛”、“政策牛”，這中間固然有一定的合理因素，但將這一判斷絕對化顯然是夸大其詞的。在本次股市風波之前，一些盲目樂觀的言論，掩蓋了實體經濟不振的事實，誤導了投資者，使投資者錯誤地形成了仿佛牛市有國家擔保的心理，從而形成了一窩蜂看漲的道德風險。

　　其次，監管者應考慮混業監管。本輪牛市在很大程度上是“杠桿牛”，即資金充裕且加杠桿推起的牛市，而這些資金絕大多數都來自銀行體系。這就給監管帶來了難度。因為證監會能監管市場和券商，但無權監管銀行。監管部門之間溝通的復雜和對越界監管的擔憂，導致了對銀行資金進入股市的監管不力，或者錯誤估計，因而無法阻止資金杠桿在牛市中快速吹起泡沫，在危機時，又加速泡沫破滅。為了防止這種危機再次發生，監管部門應考慮建立混業監管機制，比如像有些研究人員提出的金融委員會制度。

　　再次，應該厘清政府與市場的邊界。政府和監管部門應該關心股市在優化資源配置、支持實體經濟方面起到的作用，而不應該只看到股市的漲或跌，不應通過任何方式對股市走勢進行明示、暗示。即便在發生危機，為了防止系統性風險爆發，需要出手救市時，也應該在一定框架內進行，救市救的也應該是流動性，而不是股價高低。

　　最后，政府應該加強對投資者的教育和理性引導。通過對危機經驗總結，引導投資者敬畏市場、尊重市場，扭轉投資者盲聽盲信、過于依賴國家的局面，樹立起盈虧自負的正確價值理念，重點宣傳杠桿對個人投資者的高風險和潛在危害性，建立理性的投資群體。

　　每次危機都是寶貴的經驗教訓，為了避免悲劇再次上演，我們應以此為動力，汲取教訓，在金融創新、金融改革的大背景下，盡快推動制度、機制的變革。